“酱香拿铁”、“酒心巧克力”还能火多久，白酒供应链金融更值得关注！
“酱香拿铁”刚刚爆火，茅台今日又官宣与德芙联名，将于9月16日正式发布“酒心巧克力”。几乎每一个热爱咖啡、巧克力和白酒的消费者都想参与到这次味蕾体验中。更重要的是这次产品“混搭”将酒业的热度再次点燃，不仅在营销领域成为榜样，在供应链金融领域，白酒企业同样获得了广泛关注度。许多核心企业已经启动白酒供应链金融，搭建数字化金融服务平台，开展了基于产业链、供应链的抵质押融资业务。
但不同其他行业以上游供应链为主的供应链金融，白酒行业由于行业特点和行业生态，其供应链金融则主要围绕下游销售链展开。经销商融资、保兑仓融资、应收账款模式、仓单质押融资则成为标配。
据中国产业信息网统计，全国有1.8 万户白酒生产企业，规模以上企业每年仅为1200家左右，仅占6.67%。产业集中度不高使得很多中小型白酒企业的资源分配不合理，获利困难， 引发了白酒行业流通环境无序，假冒侵权、偷逃税赋等恶性竞争现象，当中小型白酒企业的产品出现滞销情况时，就可能产生违约风险，这使得金融机构在管理白酒业供应链金融业务信用风险时，提出了较高的要求。
白酒行业的销售量持续的增长给供应链金融业务带来较大的利润空间，金融机构在白酒行业开展供应链金融业务，一方面可以缓解白酒业供应链上中小企业的资金压力， 另一方面，也可以分享白酒业供应链创造的价值。目前在白酒业供应链金融中有三种应用模式：
01保兑仓模式
金融机构通过控制白酒经销商与制酒企业签订的购销合同项下成品白酒的未来提货权，作为融资项下的质物，向其提供融资支持，用于向制酒企业预付货款，制酒企业将成品白酒存入金融机构指定的第三方物流企业的仓库，第三方物流企业则根据金融机构指令向白酒经销商发货。泸州老窖经销商依托集团下泸州老窖系列酒主线产品的提货权质押向金融机构申请贷款。这种模式主要是针对供应链下游的经销商。由于经销商的规模比较小，资金有限，无法大批量购买白酒产品进行销售，金融机构向其提供“保兑仓”融资模式，以泸州老窖的承诺回购为担保，将融资项下的资产交由邮政物流公司进行监管，贷款企业提交保证金后获得部分货物提货权，再将货物销售的收入作为第一还款来源进行还贷。
02应收账款模式
该模式主要适用于白酒供应链的上游企业，它们向制酒企业提供包装材料，如玻璃瓶、纸箱、瓶盖等。它们大多是一些中小企业，在和制酒企业进行贸易时，通常都会被制酒企业占压货款，应收账款模式可以帮助其解决临时资金困难，这些上游企业将应收账款转让给金融机构，获取资金进行生产经营活动，而应收账款到期后，由金融机构和制酒企业进行结算。
03仓单质押模式
该模式主要适用于自建或者有数字化供应链金融科技平台合作的白酒企业，下游经销商为了缓解经营资金压力，与金融机构签订监管协议，由监管企业或监管仓库开具电子仓单，经销商以电子仓单向金融机构完成质押融资。古井贡联合某科技公司搭建供应链金融科技平台，依托该平台，古井集团打通了业务管理系统和外部资金，重点穿透管理并服务二级经销商。与此同时，平台引入银行金融资源，实现仓单质押业务融资。除核心企业自建平台外，市场上还会有第三方供应链金融平台。无论是哪一种，都需要注意融资风险。在（2018）京民再82号案例中，某公司将酒重复质押给两个金融机构，其中一方金融机构因为没有进行登记公示导致无法证明质权属于自己，最终败诉。相关的金融风险有很多，尤其在仓单质押融资业务时，登记公示可以帮助权利人劝退第三人。权利人可借助中仓登平台进行仓单登记公示，同时由仓储企业确认登记的货物信息，避免出现货单并存，货单不一致的风险。
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