46号令重拳下，极易涉嫌融资性贸易的“纯垫资贸易”已难有活路！想靠供应链撬动百亿政绩，看看他们是怎么干的！

万联网 , donna , 2026-03-16 , 浏览:71

天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。

近几年央国企扎堆下场做供应链，早已不是新鲜事。从央企贸易平台到地方商贸、港口、物流、城投、金控，都把供应链当成冲营收拿融资、争500强的新抓手，可走着走着，不少企业就掉进融资性贸易的坑中，要么被审计点名质疑，要么踩雷爆亏，看似赚了营收和息差，实则丢了合规、埋了风险。

但有朋友就说，国资委早就出台了“贸易十不准”，且今年年初还叠加了“46号令”，严禁国企搞空转/走单等虚假贸易或融资性贸易，那为啥还有这么多国企前赴后继踩坑？

核心是3个认知错配+操作漏洞：第一，把资金优势当成唯一的核心竞争力，忘了供应链的本质是“管货、管链、管服务”。很多国企做业务，只看上下游资质、收资金占用费，不碰仓储、不盯物流、不管货权，典型“走单不走货、走账不走流”，法院一查就是“名为贸易、实为借贷”；第二，地方考核/集团考核导向逼出短期行为，营收规模、利润指标压得紧，做实供应链要建团队、搭网络、慢见效，不如“空转走单贸易”快进快出，为了冲业绩铤而走险；第三，内控风控形同虚设，合同只走形式、货权不监管、资金不闭环，甚至和外部勾结搞循环贸易，表面单据齐全，实质全是空转，审计一穿透就露馅。

老话说德不配位，必有灾殃，国企做供应链，如果只靠资金套利，没有产业服务能力，就是德不配位，风险爆发是迟早的事。

既然搞“纯垫资”是死路一条，那么国企该怎么培育出“除了资金外的其他核心竞争力”？实际上，国企的优势从来不只有资金，还有信用、资源、渠道、公信力等，把这些变成真本事，才是长久之计。

当然，不同资源禀赋的国企，比如港口物流型国企、能源型国企、园区型国企（城投）、金控类国企，到底该怎么转型升级，培育除“资金优势”外的核心竞争力，让自己走得更稳更远？今天，我们结合3大真实案例，给大家指条可落地的明路。

一、资源国企代表：港口物流国企转型标杆，靠港航物贸一体化跳出内卷陷阱

2026年1月，山东国资圈迎来一则重磅消息：济宁能源发展集团升格更名为山东融汇物产集团，成为市属一级企业，原济宁能源降为二级子公司。这不是简单更名，而是彻底的基因重组——从聚焦煤炭生产的传统企业，转型为辐射全国的大宗商品供应链集成服务商，这种颠覆式转型，在地方国企中十分难得。

很多人疑惑，物贸行业利润薄、竞争烈，被称为“弯腰捡钢镚”的生意，山东融汇为何要将其作为战略核心？答案很简单：它的物贸业务的核心作用，是撬动京杭大运河港航资产的杠杆。济宁坐拥京杭运河黄金水道，瓦日铁路与之交汇，形成天然公铁水联运枢纽，这是其转型的先天优势。

港航是重资产生意，核心竞争力是吞吐量而非利润率。港口建成后固定成本不变，吞吐量不足就是亏损包袱，吞吐量上去了就会成为现金牛。而物贸，就是拉动吞吐量的引擎，把上游资源、下游需求撮合成流量，让原本不经过济宁港口的货，都流经这里。

山东融汇的港贸联动，主要体现在三点：一是用物贸破腹地局限，拓展全品类大宗商品贸易，在全国设16处办事机构，货源覆盖20多个省份、19个国家地区，2025年物贸贡献80%以上营收，推动济宁港口成为北方内河首个亿吨大港；二是用物贸串起八大港口集群，通过调度实现货物跨港流动，突破地理限制；三是用物贸绑定客户，提供采购、仓储、金融等一站式服务，让随机流量变成稳定绑定流量。

在此基础上，山东融汇进一步构建全产业链生态：联合打造新能源船舶智能制造基地，将内部船队需求转化为外部产业；利用煤矿闲置土地建精密制造产业园，形成产业闭环；布局供应链金融，打通货物流、信息流、资金流。

同时，它通过机制改革破解国企转型瓶颈，从管控型架构转为赋能型架构，赋予一线决策权，打破大锅饭，建立绩效导向的薪酬体系，升级风控能力。

转型成效显著：2025年该集团营收突破1020亿元，利税60亿元，非煤产业占比达86%，彻底摆脱煤炭依赖，港口吞吐能力突破6000万吨，集装箱吞吐能力100万标箱，成为地方资源型国企转型的标杆。

二、城投国企代表：通过构建供应链金融平台，让政府&国企有稳定GDP和政绩、中小微能贷款、银行践行普惠金融

聊城冠县位于山东省最西部，最初是一个很不起眼的小县城，而这几年来因其构建的“冠之链”供应链金融平台，助力县内中小工厂的综合融资成本从11%降至5.5%以内、并提高中小工厂的融资可得性而闻名全国，时常有多地政府、地方国企前往拜访学习。他到底做对了什么？

原来早期，冠县作为钢板产业重县，全县拥有钢板加工企业180余家，年采购钢板能力1100万吨，货值高达500亿元。但长期以来，集群内的中小制造工厂常受困于“库存原材料占压资金、主体信用不足缺担保、托盘采购成本高”三重难题，约有100亿元的融资需求依赖高成本高成本“托盘融资”来维持现金流，综合融资成本在11%以上，而这一“融资难、融资贵”难题也制约了集群类的中小制造工厂发展壮大。面对这一困境，冠县政府以及地方国企没有选择逃避，而是积极想法子解决。

于是，在县委、县政府指导下，由冠州国际陆港集团全资子公司——冠县冠州陆港供应链有限公司负责实际运营，采用“政府主导、国企运营”模式，创新研发了全国首个县级供应链金融服务平台——“冠之链”供应链金融服务平台。

“冠之链”供应链金融服务平台重点围绕本地的精品钢板、纺织服装、交通设施等重点产业集群，为集群内的中小制造工厂提供动产融资、预付款融资、仓单融资等系列供应链金融产品，拓宽中小制造工厂的获贷渠道、增加获贷可能性，提高中小制造工厂的资金使用效率，进而提高整个县域产业的市场竞争力。

简单理解就是，由本地国企建设运营的“冠之链”供应链金融服务平台，会对产业集群内的中小制造工厂提供的存货，进行价值评估和动态监管，也就相当于为这些存货做了信用背书。有了这个保障，那么平台准入的银行在给中小制造工厂放贷时，他们的风险顾虑也会大大降低，也就拓宽中小制造工厂的获贷渠道、增加获贷可能性。

具体而言，“冠之链”供应链金融服务平台的核心作用有：

1、切实降低企业融资成本

通过平台创新的金融模式，减少了“托盘融资”模式中产生的仓储费和短倒费，企业的综合融资成本在5.5%以内，相较于“托盘”融资模式降低融资成本近一倍。

2、增加企业获贷可能性

平台的“动产融资”模式：将企业原本积压在存货上的资金进行盘活，让企业的“存货”变成了“钱”，有效缓解企业资金周转压力。

平台的“预付款融资”模式：根据真实贸易背景，企业支付一定比例（如20%）保证金，银行进行差额部分贷款，在购买原材料后，贷款部分灵活使用、随用随还，切实提高企业资金使用效率、解决企业“融资难”的问题。

而自“冠之链”供应链金融服务平台于2024年2月份试运行及上线以来，就受到各省市政府与国企的广泛关注，纷纷组织团队到场学习经验、交流做法。

截止目前，“冠之链”供应链金融服务平台注册企业达140家，提报了16.5亿融资需求，实际放款金额累计突破了10亿元大关。而在平台正式开启预付款融资模式后，平台很快就收到了大概16.7万吨货物的融资需求。这一平台的落地，确实可以说实现了多方共赢。

对地方政府而言，可以大幅改善本地的营商环境，更好实现招商引资。地方政府通过联动公检法等多部门，并指导地方政府构建此平台，可以大幅改善本地的营商环境和融资环境，从而提高整个县域的竞争力和影响力，政绩斐然。

对平台建设运营的地方国企而言，一是可以利用此平台重夺本地市场。因为冠县80%的出口数据并不是纳入了冠县的经济收入数据统计，而是纳入了其他城市的收入计算中，这也就导致了本地的营收、产值、利润、税收等都流向了外地。这对于本地国企而言，也是很难受的，自己放着“碗里的”不好好干，只能去“外地市场”找生意。而地方国企在构建此平台后可以改变传统托盘融资模式，帮助本地集群的中小企业降低融资成本，这样既可以帮助地方产业重获竞争力，又可以让GDP、税收、利润等回归本地，地方国企自己也能漂亮地完成自己的使命。

二是地方国企通过构建和运营此平台，可以沉淀极有价值的数据资产，掌握产业集群的生产、物流、采销、金融等各方面数据，大大提升本地国企与地方产业的发展空间，利于培育新质生产力。

对于集群内的中小制造工厂而言，最直观的成效体现在融资成本的大幅降低。通过“冠之链”供应链金融服务平台创新的金融模式，中小制造工厂的综合融资成本控制在5.5%以内，较传统“托盘融资”模式降低近一倍，这也就意味着中小制造工厂每年可节省数百万元的财务成本。

对于金融机构而言，可以完成普惠金融的任务。因为地方国企可以利用数智供应链技术对平台上中小企业提供的存货进行有效的监管，比如用物联网技术对厂库进行技术改造，实现对货物、货权、货值等的有效监管，帮助银行防范一货多押/多卖、仓库方监守自盗、价格波动等风险，这就可以帮助银行很好解决“谈货色变”的问题，扩大业务市场，践行普惠金融。

三、金控国企代表：联投资本以“省地共建”与各地国企共建供应链金融平台，优化营商环境&破解融资难题

除了济宁的“物贸+港航”模式、冠县的“政府主导、国企运营”模式外，各地还探索了多种地方国企创新升级路径，助力地方政府优化营商环境，提升GDP。

比如，2025年9月30日，由湖北联投资本投资发展有限公司联合安陆市涢创投资开发有限公司共同搭建的“安链通”供应链金融服务平台正式投入运营。

平台通过深度整合商流、物流、资金流与信息流，成功实现从“单点服务”到“产业链综合服务”的升级，既有助于盘活地方国有企业沉淀资产、降低产业链企业综合融资成本，更为区域经济高质量发展注入了新动能。

“安链通”平台的核心功能在于通过数字技术，将核心企业的信用转化为可拆分、可流转、可融资的电子债权凭证，并沿供应链向上游多级中小企业传递。这一机制实现了三个突破：

1、信用流转机制创新：传统供应链金融多局限于一级供应商，而“安链通”通过电子凭证实现“信用穿透”，使二级、三级中小供应商也能依托核心企业信用获得融资，极大扩展了金融服务的覆盖范围。

2、应收账款资产化：平台将企业应收账款转化为可融资的标准化数字资产，有效盘活沉淀资金，缓解中小企业流动资金压力。

3、融资成本优化：通过核心企业信用背书和数字化风控，中小企业融资门槛和利率显著降低，初步预计平台上线后今年年底可实现融资5000万元，融资效率与成本优势明显。

在县域经济发展普遍面临融资渠道窄、产业协同弱的背景下，“安链通”平台的建立具有三重示范意义：

1）打造可复制的区域金融基础设施：平台以数字化手段构建起区域产业信用体系，为同类型县域推动产业链与资金链融合提供了可行路径。

2）帮助地方政府优化营商环境：通过降低融资成本、提升融资效率，平台增强了本地企业的获得感，也为吸引外部投资奠定基础。

3）推动产业链整体升级：平台服务于全链条企业，有助于强化本地产业黏性，培育更具韧性的产业集群。

据万联网获悉，“安链通”平台上线初期，上链资产规模超过7700万元人民币。据估计至2025年底，通过该平台促成的融资金额将达到5000万元。

“安链通”平台的正式运营其意义不仅在于为链上中小企业直接降低了融资成本，更深层次的影响在于通过提升整个供应链的资金流转效率，能够有效激发产业链各环节的活力，间接带动安陆市全产业链的产值提升，为探索县域经济现代化发展路径提供了新的“安陆实践”。

纸上读来终觉浅，绝知此事要躬行。山东融汇的“港航物贸一体化”、冠县的“政府主导+国企运营”、湖北联投的“省地共建”——这三个案例，说到底都指向同一个道理：国企做供应链，不能只有资金优势，还得做产业链管家；不能只盯着息差，得盯住产业。

但案例看再多，不如当面聊透。

2026年3月26日，深圳，万联网主办第十三届产业数字化与供应链金融创新论坛。我们把文章里这三位主角都请到了现场：

山东融汇集团代表——济宁港航物流事业部副总经理、融汇数易平台负责人刘孟瑾，跟你讲透港航贸联动到底怎么落地；湖北联投资本董事长黄露，聊聊“省地共建”供应链金融模式怎么帮地方国企及产业破局；冠县模式背后操盘手、高达软件副总经理胡合鑫，给你拆解构建“冠之链”供应链金融服务平台助力区域中小企业破解融资难题的全套打法。

除了他们，我们还特别邀请到了中国人民大学商学院教授宋华、中欧国际工商学院特聘专家文健君、新加坡国立大学商学院客座教授沈亦文、北京大学深圳研究院产业金融研究员何萍、万联网首席金融顾问梁超杰、中物联农业产业供应链分会专家李晓明、象屿股份、国电投云链科技、四川文宝供应链科技、中企云链、深度数科集团、找牛牛科技、南北软件、中软创智、立白集团、联易融国际、丰泊国际、中仓登、九江银行、微众银行等20多家国企龙头、标杆企业、银行代表，围绕有色、煤炭、粮食、咖啡、鲜花、活牛等产业，聊透供应链产品创新、物贸一体化、省地共建、产业带出海。

3月26日深圳，500+决策层，30+实战大咖，3份权威报告——想抄作业、找资源、破难题的，这场大会别错过~

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