发债200亿！华为境内债市首秀，亮出7000亿家底

昨晚，一个段子火了。

这一调侃段子的刷屏，概因段子中的“某民营企业”是中国最知名的公司之一、民营企业老大哥——华为。

是的，国内民营企业老大哥——华为境内首次发债了。

据媒体消息，9月11日，中国最大民营企业、通信巨头华为披露的中期票据募集说明书显示，公司正谋求首次在中国境内发行公募债券。

更受大家关注的是，在华为提交的募集说明书中，任正非的官方履历、员工持股人数、营收来源、各业务毛利率等信息均有提及，也让华为的基本情况被更多人的了解。

记者进一步了解到，华为提交了2019年度第一期/第二期中期票据的注册材料，目前正处于“预评中”。其募集说明书显示，本次华为投资控股有限公司一共拟注册中期票据200亿元，先申请发行2期，每期30亿元，期限为3年，无担保。其中第一期主承销商和簿记管理人均为中国工商银行，第二期为建设银行。联合资信评估有限公司将此次债券信评为信用评级为AAA/AAA。

根据募集说明书，此前华为仅在2015年、2016年和2017年在境外发过四单美元债券及两单点心债，截至2019年上半年末，华为的应付债券余额达307.82亿元。不过，并无境内发债经历，本次将是华为首次在境内债券市场筹资。

作为一家没有实控人的通讯巨头，华为一直以其员工持股计划为人乐道。根据募集说明书，在华为内部，由115名持股员工代表及18名候补持股员工代表组成的工会委员会控制98.99%的股份，而华为公司总裁任正非仅持股占比1.01%。

由于是工会控股，因此公司不存在实际控制人。在此次融资之前，华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。

值得注意的是，在此次的中票募集说明中，华为一直不为人知的财务状况也揭开了面纱。

2018年末华为总资产6，657.90亿元，其中现金类资产2，456.29亿元，占比36.89%，货币资金1，840.87亿元；营业收入7，151.92亿元，利润总额736.44亿元，净利润593.43亿元，净利润率8.30%；总负债4，327.27亿元，资产负债率64.99%，且近三年逐年下降。

财务数据显示，2016至2018年及2019年上半年，华为公司合并口径实现营业收入5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元和3965.38亿元，同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，2016至2018年年均复合增长率达17.49%。2019 年上半年营业收入较 2018 年上半年同比增加 7，379，352 万元，增幅22.86%。

分区域来看，中国地区也成为华为近年来营收保持增长的重要增量，从2016年的2428亿元增长到2018年的3720亿元，而仅在今年上半年，华为在中国地区的营收已经达到2304亿元。华为来自中国地区的营收占比也从2016年的46%已经上升到2019年上半年的58%。

说明书还披露了华为旗下各个业务的毛利率情况，除企业业务外，运营商业务和消费者业务毛利率均稳定增长。2019年上半年，运营商业务毛利率为54%，企业业务毛利率为43%，消费者业务毛利率为30.24%。

截至2019年6月末，华为账面现金2497亿元。在货币资金较为充裕的情况下，华为也通过理财产品进行了现金管理。截至2019年上半年末，华为投资的银行理财和结构化存款达555亿元，投资的货币基金和债券规模分别为143.90亿元和11.24亿元，总计超过700亿元。

纵观华为财报信息，我们划一下重点：华为2018年底营收7151.92亿元。可以说单就账面资金而言，我们可以得出一个结论：华为不缺钱。

对于此，网友们也不乏疑问：民企老大还会缺钱？不缺钱又为何发债呢？

记者了解到，此前因为营业收入巨大，华为蝉联中国最大民企称号。据媒体此前报道，在8月22日全国工商联在青海西宁发布的《2019年中国民营企业500强报告》中，华为以7212亿元的营收当之无愧地成为“中国民企500强”榜首。据了解，这已经是华为蝉联“中国民企500强”榜首的第四年。

在营业收入之外，记者更是发现流动资产一项中，华为的货币资金在2019年6月末达到了2497亿元，比2018年末增加了656亿元，增幅超过35%。

账上趴着近2500亿现金，华为还要发债融资。因此网友表示，华为发债不是缺钱，而是告诉你我多有钱。更有网友调侃：感觉这是首富找我借十块钱的节奏。

而对于此次募资用途，9月11日晚，华为公司对多家媒体回应称：

“华为一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为重要的融资渠道之一。”

此外，华为还表示，公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。“公司经营稳健，现金流充裕。本次发债所获资金将用于持续聚焦ICT基础设施建设，为客户提供更好的产品解决方案与服务。”

华为表示，此次拟发行 30 亿元中期票据，将用于补充公司本部及下属子公司的营运资金。

对于这种财务状况，信评公司表示“主体偿债风险极小，本期中期票据的偿还能力极强，违约风险极低。”不过联合资信也提到，因为身处多变的国际政治经济环境、不断升级的贸易壁垒摩擦、加剧的外汇市场波动等大环境，华为公司资产、业务全球化布局存在不确定性和管理难度。同时，华为面临美国司法部提起的多项刑事指控，存在诉讼周期长和诉讼结果可能不利的负面预期。

延伸阅读：华为也有做供应链金融！

“金融科技和数字金融服务已经深入到居民的整体生活方式之中，成为其不可或缺的组成部分——这不仅局限于支付，还包括投资、存款和贷款。中国脱颖而出，成为金融服务数字化就绪度最高的市场。”

华为智慧金融：以创新的ICT技术重塑传统IT平台的架构、数据的价值及服务渠道的体验实现金融业务科技创新和流程再造。

在市场需求和金融科技的双重驱动下，民营企业老大哥也开始逐步发力供应链金融。

事件：

（1）华为中央研究院：区块链在未来供应链金融中大有可为

2018年1月，由亦来云基金会主办，清华大学区块链协会承办的“全球区块链G3峰会暨清华大学区块链协会亦来云研讨会”在清华大学举行。华为中央研究院的薛希俊在会上表示，未来的供应链金融极有可能出现在四大技术领域，即IOT、区块链、人工智能以及大数据。他说IOT主要解决了信息的采集和感知问题，区块链主要解决了信息的可信传递问题，人工智能则主要解决了信息的智能化处理问题。

薛希俊称，我们调研过供应链金融这个市场，其规模是非常庞大的，仅国内供应链金融市场规模就达15万亿元，全球的规模更大，对IOT的设备需求也是非常大的。

（2）华为与渣打银行联合打造基于IOT技术的供应链金融解决方案

2018年10月15日，华为和渣打银行宣布，将联合打造基于物联网（IoT）的供应链金融解决方案，以彻底改变企业对银行融资难，付款慢的传统供应链金融方式。企业无需再通过纸质文件或者电子邮件与银行启动交易。企业和银行系统将能够实时“对话”，借助应用编程接口（API）触发融资或付款项目。

该解决方案以华为OceanConnect开放式平台为基础，集成了IoT、云计算和大数据等ICT能力，实现云端统一纳管IoT设备。该解决方案以云化架构为底座，提供超大容量的联接和并发处理能力。通过一系列代理关联接入设备的数据采集和传输，以保证全流程，全动态的资产移动状态的跟踪和管理。

这一解决方案借助IoT和云能力，使银行能实时跟踪货物的移动状态，减少运营风险，为银行处理企业的融资决策提供可靠的数据。企业和银行双方基于实时获取的数据，可以直通处理更多应用案例，大幅减少周转次数，为制造商及其分销商打造多种融资方案。

（3）华为携手迪蒙共同开拓供应链金融解决方案市场

2019年5月，互联网金融解决方案服务商迪蒙科技与华为达成全面战略合作,在华为云市场联合推出迪蒙网络小贷系统、迪蒙供应链金融系统等金融科技解决方案。双方宣布，将充分发挥各自服务领域的技术、资源优势，在技术升级迭代、优化解决方案、拓展生态边界、联合品牌营销等层面全面深化合作。

来源：中国基金报、钛媒体、每日经济新闻、万联网综合整理

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