“贸易+资源（投资）”双轮驱动，大宗商品贸易商央企中信金属2023年营收1250亿元，铜业务年营收规模突破500亿！
2024年4月10日，是中信金属（601061）上市一周年日子。一年前，中信金属作为首批主板注册制企业，正式登陆资本市场。如今上市一年有余，中信金属的业绩表现也成为市场关注的焦点。近日，中信金属发布2023年全年业绩报告显示，2023年，面对复杂多变的形势，公司坚持稳中求进的工作总基调，继续聚焦金属矿产资源领域，大宗贸易业务稳步发展，矿业投资项目顺利推进，取得良好经营业绩。
数据显示，2023年度，公司实现营业收入1249.99亿元，同比增长4.89%；主要因报告期内公司积极应对黑色金属面临的不确定性因素，积极拓展有色金属业务，克服大宗商品价格剧烈波动的不利影响，营业收入实现同比增长。其中黑色金属实现收入511.72亿元，有色金属实现收入736.50亿元；同期实现归母净利润20.57亿元，同比下降7.13%；扣非净利润19.66亿元，同比增加34.88%。2023年公司总资产达444.87亿元，较上年末增长14.17%；归属于上市公司股东的净资产为191.17亿元，较上年末增长36.83%；拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）。
对于净利润较上年同期减少，中信金属称主要是因报告期内旗下联营公司艾芬豪矿业因其持有的可转债公允价值随其股价上涨而产生较大公允价值变动损失（上年同期为公允价值变动收益），导致该联营公司报告期净利润下降，该非经常性因素对艾芬豪矿业利润的影响具有较大不确定性，并将持续到2026年可转债到期（不考虑提前赎回或转股）。2023年大宗商品价格波动频繁，中信金属继续夯实业务模式和管控体系，积极拓展有色金属业务，引入新团队，拓展新品种，铜业务贸易规模增长显著，黑色金属铁矿石业 务规模有所增长，钢铁业务主动压缩规模、严控风险，业务规模有一定下降。整体来看，中信金属2023年度积极应对各项挑战，贸易规模和核心竞争力持续提升，行业影响力不断增强，充分体现了公司稳中求进、以进促稳的发展韧性和经营活力。
此外，中信金属披露2024年一季报数据显示，今年第一季度，公司实现营业总收入268.32亿元，同比下降3.25%；归母净利润1.55亿元，同比下降71.49%；扣非净利润3.22亿元，同比下降40.64%。2024年一季度，中信金属继续抓住市场机遇，积极营销，大力拓展渠道，铜业务业绩保持良好；这得益于2024年以来国际铜价大幅上涨，LME铜现货结算价4月22日为9814.5美元/吨，较年初上涨约16%。
贸易投资主业稳健发展，2023年铜业务年营收规模突破500亿元
作为一家中国大型央企国有企业，中信金属股份有限公司成立于1988年，是中信集团先进材料板块的重要子公司，也是国内领先的金属及矿产品贸易商，拥有多个全球一流金属矿业资产。中信金属主要业务聚焦金属矿产资源领域的大宗商品贸易和相关上游资源投资，中信金属主营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材、锰矿、铬矿等黑色金属产品，以及铜、铝、铌、镍等有色金属产品；投资项目主要有艾芬豪矿业、秘鲁邦巴斯铜矿、巴西矿冶公司、西部超导、中博世金等。
中信金属在黑色金属的铁矿石、有色金属的铜和铌等产品领域具有行业领先地位，已成为业内具有较强影响力的大宗商品贸易商。公司拥有一批境内外优质投资项目，在金属矿产资源领域的资源投资，具有资源稀缺、储量大、潜能大、寿命长、品位高、产品的进口依存度高等优势。据此前上市招股书披露，中信金属的铁矿石年贸易量超5000万吨，常年位居国内贸易商前列；铜业务年营收规模突破 500 亿元，在黑色金属和有色金属领域均具备 较强的市场竞争力，为行业资源供应和保障作出积极贡献；在资源获取方面与力拓、必和必拓、英美资源、淡水河谷等世界知名矿山企业建立了长期稳定的合作关系；在销售渠道建设方面，公司基本实现了对国内各大主要港口的覆盖，建立了以宝武集团、河钢集团、山钢集团为代表的大中型钢铁企业客户群，形成了坚实的客户基础。
2023年，中信金属积极应对复杂多变的外部环境，努力克服大宗商品贸易价格波动影响，不断做强主业、开拓创新，严控风险，持续夯实业务模式和管控体系，稳健经营黑色金属业务，积极拓展有色金属业务，公司整体业务规模稳健增长，彰显了公司稳中求进、以进促稳的发展韧性和经营活力。
中信金属的营业收入构成为：贸易行业占比100.0%。2023年1至12月份，该公司主营为有色金属、黑色金属、其他业务，占比为41.81%、57.30%、0.88%，分别实现营收736.50亿元、511.72亿元、1.77亿元，毛利率分别为1.64%、3.24%、14.41%。
贸易业务方面，过去一年，中信金属贸易业务规模稳步增长，实现营业收入1,249.99亿元，其中黑色金属业务511.72亿元，有色金属业务736.5亿元。
中信金属有色金属业务不断进行品种的横向拓展和纵向延伸，目前已形成铜精矿、粗铜、电解铜、再生铜等多品种全产业链覆盖，业务规模和盈利能力显著提升，最新披露的财报显示，2023年公司有色金属业务（铜、铝、铌、镍等）收入达736.50亿元，已超过中信金属传统优势黑色金属业务（铁矿石、钢材、锰矿、铬矿等）。其中，铁矿石业务秉承“虚拟矿山+供应链整合”的业务战略，2023 年经营量稳定超过 5,000 万吨， 继续保持行业领先地位；钢铁业务面对复杂的市场形势，策略性调整品种结构，聚焦汽车、家电、轻钢结构等优势品种领域开展业务；持续开拓物流资源，探索联合自管仓，整合市场中的仓储、加工等资源，做好物流延伸，为客户提供稳定的加工配套服务，不断增加客户粘性；铜业务则一直是中信金属的核心投资及贸易品种；报告期内，公司继续进行横向拓展、纵向延伸，业务规模和盈利能力显著提升。铜精矿业务积极研判 形势，抓好上游货源组织，权益矿和贸易矿齐头并进；继续开拓冶炼厂终端客户，KK 铜矿分销 终端覆盖率大幅提高；合理排布船期组合发运，销量稳定超过 100 万矿吨；粗铜业务加大整合资源力度，拓宽销售渠道，夯实业务基础和工作体系，引入再生金属形成合力， 增加全产业链附加价值。铜镍金属业务着力优化业务模式，拓展渠道建设，多品种服务能力持续 提升；2023年，中信金属铜业务年营收规模突破500亿元，业务利润大幅增长。
此外，铌产品业务持续深化与巴西矿冶公司和主要战略客户的合作，依托“贸易+科技”发展战略， 加大推广力度，挖掘新兴领域机会，强化客户需求分析，提高营销水平，持续做大铌消费蛋糕， 市场占有率保持稳定，市场领导地位稳固。铝业务坚持以电解铝冶炼厂为核心，向上贯穿氧化铝、 铝土矿购销，向下开展铝棒、铝合金锭等加工产品贸易，形成铝行业全产业链贸易闭环的发展思 路，丰富采销定价手段，巩固并提高在行业中的市场地位。
投资业务方面，中信金属海外重大项目提前投产，保障关键资源稳定供应；境内投资项目运营稳定， 为公司贡献良好稳定收益。
2023年，中信金属重点海外矿山项目运营建设进程成效明显。作为单一最大股东投资的艾芬豪矿业旗下KK铜矿一、二期扩能技改投产后生产运行稳定，全年累计生产铜精矿含铜金属量39.4万吨，入选品位、选矿回收率等各项生产指标均处于较好水平，项目三期建设进展顺利；此外，艾芬豪矿业完成定向增发，募集资金约 4.3 亿美元，为项目建设提供资金保障；报告期内， 艾芬豪矿业为公司贡献权益利润 5.82 亿元。同时，秘鲁邦巴斯铜矿生产稳定，全年生产铜精矿含铜30.2万吨，销售铜精矿含铜37.5万吨；巴西矿冶公司生产运营情况稳定，全球市场占有率保持在70%以上；另外，中信金属持股11.89%的西部超导则坚持技术创新，持续提高产品质量水平，加快产品在新领域推广应用，超导产品和高温合金步入全面放量新阶段；中信金属持股20%的中博世金公司受国内铂金市场短期低迷等影响，经营业绩受到一定冲击。
业务结构方面，中信金属以实际行动落实“贸易强国”等国家战略，积极把握“两个市场、两种资源”，坚持“贸易+资源（投资）”双轮驱动发展战略，加大境内外业务布局，助力保障国家金属矿产领域产业链及供应链的安全稳定供应。在贸易发展助推资源供应上，中信金属在黑色金属的铁矿石、有色金属的铜和铌等产品领域都具有行业领先地位，已成为业内具有较强影响力的大宗商品贸易商。在资源供应保障贸易发展上，公司通过参股矿山获得分销权、夯实贸易品种的资源保有量，反哺贸易业务持续发展。以铜业务为例，中信金属拥有采购秘鲁邦巴斯铜矿所产铜精矿26.25%产量以及艾芬豪矿业旗下刚果（金）KK铜矿50%产量（去除特定数量）的分销权。
市场拓展方面，中信金属秉持“贸易+X”理念，充分发挥轻资产运营优势，在资源获取、渠道建设、客户服务等方面具备显著优势。据披露，中信金属拥有较强的市场渠道开发与营销能力，构建了全球化的供应链服务网络，深耕国内市场，业务合作深入覆盖全国主要钢铁企业和有色金属冶炼上下游头部企业，形成了较好的行业地位和客户资源。
风险管理方面，中信金属建立了健全的内控管理体系。公司高度重视风险管理，将风险管理的关口前移，建立了“事前-事中-事后”的全面风 险管理体系，覆盖风险识别、评估与计量、应对与缓释、监控与报告等环节；公司结合自身行业经验，综合运用授权管理、内控制度流程、风险评估量化等管理工具，不断提升风险研判及处置 能力，强化风控政策及内控制度执行，为业务持续稳健发展提供有力保障。
中信金属还坚持科技赋能推动行业发展。例如，公司以国家战略为导向，以科技创新为手段，在传统的金属产品中融入铌元素，致力于通过“技术带动销售”的方式推动铌在中国钢铁工业及新材料领域的广泛应用，形成了完整 的技术推广体系，积极组织行业资源，组建高素质研发团队，以“产-学-研-用”的技术开发合作 模式，形成了完整的技术推广体系，有力地推动了铌产品在国内的销售。经过三十余年的积极市场推广，中信金属在铌产品应用方面作出了积极的贡献，打造了中国钢铁行业及下游产业铌生态，极 大地推动了中国高性能金属材料的发展，实现了中国钢铁及下游行业材料升级换代，促进中国铌产品应用从零开始取得了飞速发展，并为我国绿色钢铁行业建设、节能减排做出了一定贡献。
而谈及经营计划，中信金属在年报中披露，未来将继续坚持“贸易+投资（资源）”双轮驱动的发展战略，强优势补短板，完善业务布局，深化精益管理体系，强化科技创新赋能，夯实核心能力建设，打造一流人才队伍，加快建设世界一流大宗商品贸易商和矿业投资公司。
业绩说明会投资者答疑全披露
值得一提的是，2024年4月23日，中信金属举办了2023年年度暨2024年第一季度业绩说明会，并回答了调研机构及投资者提出的问题，主要内容摘录如下：1、现在流通股只占总股本10%，是否考虑通过增发或者股权激励等方式增加流通股提升公司股票的流动性呢?
答：公司总股本49亿股，上市公开发行股份数量5.01亿股已全部流通，占总股本的10.23%，符合《上海证券交易所股票上市规则》及相关法律法规的监管要求。通过增发或者股权激励等方式增加流通股提升公司股票的流动性的问题需公司进一步讨论，现阶段暂无相关计划。后续如有法定应披露事项，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。
2、请问公司对比托克，该如何提升公司的净利率，争取在2027年将净利提升到3%?
答：中信金属遵循市场化经营原则，多年来在充分竞争的市场格局中发展起来，经过多年深耕形成了自身的核心竞争力。同时公司倡导“在对标中不断发展”，着力“锻长板、补短板”，托克等国际大宗商品贸易商是公司积极对标的对象之一，未来将在品种拓展、业务布局等方面发力，继续加大上游资源获取，增强仓储物流能力等核心能力，同时，进一步加强精益化管理，为公司业务发展、治理提升、管控增效打下坚实基础，增强公司核心竞争力，以“成为世界一流的大宗商品贸易商和矿业投资公司”为目标，为股东创造长期价值回报。
3、请问中信资源、中信金属、中信矿业国际是否能够重组成为一体化大宗贸易开发公司呢?
答：中信金属是中信集团先进材料板块重要子公司，主营业务聚焦金属矿产资源领域的大宗商品贸易和相关上游资源投资，中信集团一直支持中信金属业务长期发展，鼓励中信金属做强做优做大，支持中信金属不断提升竞争优势。如有应该披露事项，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。
4、请问公司发展规划是怎样的，将如何发展成为国内的嘉能可托克这类公司?
答：公司将积极践行国家“碳达峰、碳中和”、“贸易强国”和“一带一路”等战略要求，坚持“贸易+投资(资源)”双轮驱动的发展战略，在严控风险的前提下，聚焦铁矿石、铜、铌等国家战略资源和特种原材料品种，大力发展金属矿产类大宗商品贸易和矿业投资业务，依托上游资源优势，充分发挥铜矿、铌矿等投资对大宗商品贸易的促进作用，不断提高资源获取能力，强优势补短板，完善业务布局，深化精益管理体系，强化科技创新赋能，夯实核心能力建设，打造一流人才队伍，加快建设世界一流大宗商品贸易商和矿业投资公司。
5、 Ivanhoe的可转债的价格是如何影响公司利润的?Ivanhoe因可转债价格上涨造成的利润计提对公司而言是否可以理解为用利润换净资产?
答：艾芬豪矿业于2021年发行可转债，股价上涨/下跌将导致赎回或结算成本增高/降低，进一步影响利润下降/提高。该影响是随艾芬豪矿业股价变动而浮动的，且艾芬豪股价上涨虽减少了当期经营层面的利润，将使公司对应持有的股票市值得到提高，因对艾芬豪实行权益法计算，市值并不计入中信金属报表。经测算，股价每上涨/下跌1加元，中信金属持有的市值会相应增加/减少3.15亿加元，对冲当期的权益利润的减少后中信金属的市值将提高/降低15-16亿元。
6、公司是如何看待Ivanhoe的投资的?仅仅是财务投资还是计划将公司做成中国的Glencore?
答：中信金属对艾芬豪矿业的投资属于战略投资。自投资艾芬豪矿业以来，中信金属通过董事会积极参与艾芬豪的重大决策;同时，双方也进行了密切的沟通和合作，有力推动了艾芬豪KK项目和kipushi项目的建设进程。综上，公司作为艾芬豪矿业的单一第一大股东，为艾芬豪矿业的高质量发展提供了重要支撑。未来，公司会持续加强与艾芬豪矿业的合作;同时，坚持“贸易+资源(投资)”双轮驱动发展模式，继续聚焦在金属矿产资源领域，寻找合适的机会做强做优做大。
7、由于贵公司是艾芬豪的第一大股东，那么是不是能理解为，投资中信金属就是间接投资艾芬豪?
答：中信金属目前持有艾芬豪24.79%的股权，是艾芬豪的单一最大股东，艾芬豪作为中信金属重要矿业投资项目。自公司战略入股以来，双方进行了密切的沟通和合作，该项目的收购对我国国民经济建设所需铜原料的稳定供应起到良好的保障作用，成为公司新的盈利增长点，有力促进了铜产品贸易业务快速发展，为公司的高质量发展提供了重要支撑。
8、贵公司作为艾芬豪的大股东，能否与其讨论帕拉特夫后续开发的offtake优先购买权。公司将来有没有考虑开展这个贵金属贸易业务？
答：公司作为艾芬豪矿业的单一第一大股东，为艾芬豪矿业的高质量发展提供了重要支撑。未来，公司会持续加强与艾芬豪矿业的合作;同时，坚持“贸易+资源(投资)”双轮驱动发展模式，继续聚焦在金属矿产资源领域，寻找合适的机会做强做优做大。目前公司暂无应披露而未披露的事项，后续如有法定应披露事项，将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。
9、4月份铁矿石已经涨回来了，请问为什么突然在4月17日通过计提议案？会计法则可有朝令夕改？
答：本次资产减值议案对应的会计期间为2024年一季度。按照会计准则要求，公司一季度报表的存货账面价值应按照3月末的可变现净值与成本孰低进行计量，如果可变现净值低于成本的话则应计提跌价准备。公司于每个报表日都会进行存货减值测试，并更新相关数据。
10、如果没有减值的话，一季度扣非利润多少，同比去年一季度是否有增长？
答：按照会计准则要求，公司2024年一季度计提资产减值准备4.11亿元后，扣非后归母净利润3.22亿。
11、请问公司作为大宗贸易商，深知价格是短期波动，为何急于在一季度进行减值行为？
答：按照会计准则的要求，公司于每个资产负债表日都会进行减值测试。
12、请问今年以来铜价大涨是否对公司生成经营产生重大贡献？
答：大宗商品贸易行业面临的环境较为复杂，市场价格波动长期存在，针对铜产品的价格波动，公司通过衍生品工具进行套期保值，从历史经营情况来看，整体盈利较为稳定，受市场价格影响相对可控。作为公司核心贸易品种，铜业务一季度公司抓住市场机遇，积极营销，大力拓展渠道，经营业绩保持良好。
13、贵司为何选择在一季度计提减值?鄙人深知贵司的财务水平高超，所以请财务总监、董事会秘书赖豪生先生阐述一下自己的高见可否？
答：按照会计准则要求，公司于每一个资产负债表日都会进行减值测试。
14、请问能否详细解释导致去年与今年公允价值变动收益相差如此之大的具体原因?
答：主要为本期套期保值业务对应的衍生品浮动盈利同比上年增长所致。
15、请问铁矿石计提的4亿减值后续有没有随着铁矿价格上涨转回？艾芬豪矿业股价上涨的收益什么时候可以体现？今天股价接近跌停，昨天是否提前有內幕消息出逃？
答：按照会计准则要求，公司每个资产负债表日都会进行减值测试；艾芬豪矿业股价上涨会导致公司持有股权的市值增加，按照会计准则无法体现在公司当期报表，若有股权处置的情况，可以在报表上体现收益。公司严格按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。
16、公司在手头有130亿的存货下、依旧在期货市场做单边多头、导致被迫计提、并且一季度预付款45亿、是准备继续在二季度当单边多头吗?
答：公司开展大宗商品贸易，面临价格波动的不确定性，公司综合运用包括衍生品在内的多种管理工具对价格风险进行管控。公司衍生品业务均以套期保值为目的，并与现货匹配。
17、一月份大商所铁矿石2402 2403 2404 2405合约都在1000元以上，在手头有巨额现货的条件下、为何不空单套保对冲现货跌价风险、依旧要做单边多头、且3月份铁矿石下跌过程中、中信期货空单持仓暴增、是否有资金借助公司席位压制铁矿石价格、为何要让赌单边的交易员继续做交易？答：公司开展大宗商品贸易，综合运用包括衍生品在内的多种管理工具对价格风险进行管控，公司开展的包括铁矿石业务在内的衍生品交易均以自身现货业务为基础，以套期保值为目的，并与现货业务相匹配。
18.请问公司是如何践行ESG理念的?
答：一直以来，中信金属积极践行绿色发展理念，将“绿色贸易+可持续投资”确立为公司ESG战略目标，以自身实践推动行业绿色转型与可持续发展。
2023年，公司积极推动含铌材料及其他先进材料在减碳降碳领域的研发和应用，加快拓展再生铜、镍等绿色低碳新品种，积极参与绿色矿山发展，助力实现“双碳”目标;聚焦主责主业保障国家关键资源稳定供应，履行企业公民义务积极参与社会公益事业，积极承担起了行业领先企业应有的责任与担当;积极推动ESG与公司治理体系的全面融合，持续优化公司内部治理结构，推进风险、合规、内控一体化建设，确保公司长期稳定发展。未来，公司将积极践行ESG发展使命，持续加大在可持续性发展领域的投入，深入推进ESG工作，不断提升公司在环境、社会和公司治理方面的竞争力，努力成为一家绿色、可持续发展和负责任的企业。
19、今天公司股价再次接近跌停，请问公司是否要采取相应措施给二级投资者信心?
答：管理层密切关注公司市值变化情况，并一直重视市值管理工作。公司将坚持“贸易+投资(资源)”双轮驱动的发展战略，扎实推进公司主业发展，继续秉持稳健经营，稳存量拓增量，强化渠道建设和品种拓展，努力提升盈利能力，力争实现公司高质量发展，致力为投资者创造长期价值。
20、目前艾芬豪矿业旗下项目建设进展如何？可否具体介绍一下?
答：2023年艾芬豪矿业旗下重点项目建设顺利，并为公司贡献权益利润5.82亿元。其中，刚果(金)KK项目一、二期扩能技改投产后生产运行稳定，全年累计生产铜精矿含铜金属量39.4万吨，入选品位、选矿回收率等各项生产指标均处于较好水平;项目三期建设进展顺利，铜产量不断打破生产记录；Kipushi锌铜矿与刚果(金)国有矿业公司杰卡明(Gécamines)签署新合作协议，新商业口岸建设获批，重启矿山建设进展好于预期，预计2024年二季度实现投产；Platreef铂族多金属矿建设平稳，为投产打牢基础。西部前沿勘探成果显著，在安哥拉获批2.2万平方公里探矿权，未来增储潜力巨大。
21、近期新质生产力成为热词，请问公司2023年度在科技创新方面做过哪些工作?
答：公司多年来坚持科技创新赋能业务的发展，推动了我国铌微合金化技术发展，助力了钢铁行业产品升级换代，实现了公司业务持续做大做强，为我国金属矿产资源安全保障做出了贡献。为了进一步加强科技创新赋能业务高质量发展。公司加快科技创新步伐，不断完善科技创新体系，成立了公司科技创新中心。公司将在科技创新的基础上，继续加大布局铜、铝等支撑未来绿色发展的品种。
22、 请问公司有在相应国家号召，在国企市值管理方面做过那些措施?
答：市值表现受多重因素影响。公司管理层一直重视市值管理工作。公司也始终将保持战略定力，聚焦主业经营，持续做好经营管理，致力为投资者创造长期价值。有关市值管理的举措和计划，公司将严格按照有关法律、法规的规定和要求，及时履行信息披露义务，具体请以公司公告为准。
23、针对公司业务和贸易到底有什么举措?管理层不要回避，请正面回答一下!
答：公司坚持“贸易+资源(投资)”双轮驱动的发展战略，聚焦金属矿产资源领域的大宗商品贸易和相关上游资源投资，围绕公司战略做好主业经营，公司将进一步强化渠道建设和品种拓展，积极营销，稳健经营，稳存量拓增量，强化渠道建设和品种拓展，努力提升盈利能力。
24、请问第一季度季报中提到旗下联营公司艾芬豪矿业股价从年初12.85加元上涨至报告期末16.15加元，导致其发行的可转债产生公允价值变动损失，该因素导致中信金属分享权益利润减少。作为非专业投资者不太能理解这种情况，能详细解析一下吗？
答：公司旗下联营公司艾芬豪矿业于2021年发行可转债，股价上涨/下跌将导致赎回或结算成本增高/降低，进一步影响利润下降/提高。该影响是随艾芬豪矿业股价变动而浮动的，且艾芬豪股价上涨虽减少了当期经营层面的利润，将使公司对应持有的股票市值大幅提高，由于公司对艾芬豪按照实行权益法核计算，该市值的增加并不计入公司当期报表损益。若有股权处置的情况，可以在报表上体现收益。
艾芬豪矿业股价从年初12.85加元上涨至一季度末16.15加元，经测算，股价每上涨/下跌1加元，中信金属持有的市值会相应增加/减少3.15亿加元，对冲当期权益利润的变动后中信金属的市值将提高/降低15-16亿元。目前因公司对艾芬豪矿业实行权益法核算，该市值的增加并未计入中信金属报表。而截至4月23日，艾芬豪矿业最新股价为19.03加元，中信金属持股24.79%对应市值约310亿元。
来源：中信金属2023年年报、2024年一季报以及公告，万联网综合整理
