严监管下，央企保理大洗牌！“招商系”通过并购新成立“招商保理”，“中粮系”中粮保理将注销退出

金融严监管下，一批非银机构正加快洗牌中。今年开年以来，多个省市的地方金融管理局发布多份对当地非金机构的年审和清退信息，主要涉及小贷公司、融资担保、融资租赁等公司主体。与此同时，受国资委“一参一控”和清理“两非”、“两资”政策影响，近日，又有一家中字头央企——中粮资本（天津）商业保理有限公司（简称：“中粮保理”）完成注销备案。

中粮保理注销备案

根据企查查披露显示，2025年1月22日，中粮集团旗下中粮资本（天津）商业保理有限公司完成注销备案。

过往资料显示，中粮保理直接股东为中粮资本旗下的中粮资本科技有限责任公司，成立于2016年，总部位于天津，是经商务部批准设立的商业保理企业。中粮保理依托中粮集团的产业背景和资源，专注于为农业、食品及相关产业链企业提供应收账款融资、信用风险管理、账款催收等综合性金融服务，助力实体经济发展；其曾针对原粮收购端业务场景，推出定制化的“运粮达”保理产品，典型案例有蒙牛乳业供应链融资项目、中粮糖业大宗贸易保理项目、北大荒集团农业供应链项目、某肉类加工企业反向保理等。

去年，中粮保理的“天下粮仓”“运粮达”两个项目曾入选《中国供应链金融年鉴（2023）》。其中“天下粮仓”项目服务于国家粮食储备体系“储备粮轮换”，目的是补充原粮供应商短期流动资金，缓解现金流紧张问题。运作方式是中粮保理为供应商提供应收账款保理融资，确保供应商有钱收粮，农民放心卖粮。“运粮达”项目服务的环节是中粮集团农产品深加工企业的原粮收购，目的是减轻供应商资金压力，提高资金周转效率，运作方式是供应商在货物装船起运前可向中粮保理申请保理融资，经审核后发放融资款。

此前，国资委“一参一控”政策要求央企对同类金融业务实行数量控制，避免重复投资。同时，清理“两非”（非主业、非优势）和“两资”（低效资产、无效资产）的指令，促使央企剥离非核心金融业务。

当前政策导向下，央企保理公司的定位逐渐从“资金中介”转向“产融服务者”。国资委2025年工作部署提出，要推动国有企业“科技自立自强”和“现代化产业体系建设”，要求保理业务更紧密对接产业链场景，强化数字化能力。

中粮保理注册资本长期维持在5000万元，远低于行业平均水平，加之近年来国资委对金融板块的整顿要求，市场猜测，中粮保理主动注销，正是中粮资本优化资源配置、回归主责主业的体现。而此次中粮保理注销，也意味着中粮集团体系内以后将再无以“中粮”为字号的商业保理公司（中粮集团体系内目前仅剩蒙牛所属的上海蒙元商业保理公司一家）。

央企保理大洗牌

中粮保理的注销并非个例，而是央企金融业务高质量发展转型的缩影。

近两年，由于受国资委保理公司“一参一控”因素和清理“两非”“两资”及“退金令”影响，部分央企保理公司清退了其体系内的“多余”商业保理公司，已解散、注销、退出的央企保理公司已多达十余家，例如：国药集团商业保理有限公司、国家电网旗下英大汇通保理、中国航空工业旗下中航信保理等公司相继完成注销或解散。

随着国资委对央企金融业务的监管加强，央企保理行业也正经历一场深刻的整合。部分央企通过收购或集团内划转方式“曲线”获得保理牌照，同时也有部分央企选择注销或关停旗下保理业务。

尽管有多家央企保理公司注销或解散，但存量的央企保理公司纷纷通过增加注册资本的方式，增强自身服务集团主业的能力和资本实力。例如，国家能源集团旗下国能保理连续增资，注册资本从10亿元增加至70亿元，成为央企保理中注册资本最高的商业保理公司之一。

同时，近两年也有央企保理公司并购重整的案例，通过行业内部资源整合，以适应市场变化和监管要求。例如，国药集团融资租赁公司对国药融汇保理进行整合，外部合作股东退出，国药租赁实现对该保理公司的100%控股，强化与集团主业的业务协同；2023年，中国东方电气集团旗下东方电气投资管理有限公司拟收购鞍资（天津）商业保理有限公司的全部股东权益。

2023年10月12日，天津市地方金融管理局发布公告，同意中海集团投资有限公司将其持有的海汇保理100%股权转让给招商局金融控股有限公司。2024年10月，天津市地方金融管理局发布《关于同意海汇商业保理（天津）有限公司变更股权结构及法定代表人的批复》。该批复信息显示，此前已处于注销申请流程的中远海运集团旗下的海汇商业保理（天津）有限公司（简称“海汇保理”）拟将全部股权转让予招商局金融控股有限公司，转让完成后，海汇保理实际控制人将变更为招商局集团。

资料显示，海汇保理成立于2015年，由中海集团租赁有限公司全资创办，初始注册资金为5000万元。随着时间的推移，海汇保理的所有权结构发生了重大变化。五年后，2020年，中远海运租赁将持有海汇保理的100%股权转让给了中海集团投资有限公司，并且注册资本金也大幅增至39793.9194万元。

记者注意到，2024年12月30日，中海集团投资有限公司旗下的海汇保理已经正式更名为招商商业保理（天津）商业保理公司（简称“招商保理”）。据悉，这是2022年12月10日国新海南保理公司成立近2年后成立的首家央企商业保理公司，也是国务院国资委释放央企金融和商业保理业务“严监管”信号后，首次获批新央企成立的新商业保理公司，这或也是首批5家持牌金控集团发起成立的新商业保理公司。

同时，招商保理也将成为招商局旗下第一家保理公司，这不仅彰显了招商局在金融和商业保理业务上的布局深化，更为整个商业保理行业带来了新的活力与变革。截至目前，我国99家中央企业共设立了55家商业保理公司（包括新成立的招商局保理以及即将注销的中粮保理在内），平均注册资本超5亿元，央企保理依然是我国商业保理行业产业资源最为丰富、资本实力最强的一类保理公司。

总体来看，当前央企保理行业格局正在经历深刻的变化，这些变化不仅反映了监管政策的影响，也体现了央企保理行业自身的发展需求。未来，随着整合过程的进一步深入，相信央企保理行业将在服务集团主业、促进产业升级和经济发展方面发挥更加重要的作用。

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同时，论坛现场还将重磅发布3份行业读物——《中国供应链服务生态创新发展白皮书2025》、《中国产业供应链服务调查报告2025》、《中国数字供应链金融生态图谱2025》，并为“2025中国供应链服务生态杰出企业”6大榜单的企业颁奖，将为行业树立创新标杆，促进生态合作与资源对接。
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