国资委禁令是耳旁风？深扒国企供应链公司宁踩红线也要干融资性贸易的无奈：前几年种下的因，今年要偿还的果！

万联网 , donna , 2025-12-23 , 浏览:60

国家三令五申严禁融资性贸易，为何仍有大批国企甘愿铤而走险？明明自认为是真实合规的贸易业务，为何转头就被认定为融资性贸易？若无心参与却不慎掉入他人设计的贸易陷阱，又该如何自救？

这两年，通过上千家地方国企的深度访谈与调研，我们发现融资性贸易的蔓延，并非简单的胆大包天，而是多重压力交织下的无奈选择与侥幸心理。而那些触目惊心的爆雷案例，早已为这种危险的游戏敲响了警钟。

一、融资性贸易屡禁不止的根源：业绩考核重压下的饮鸩止渴

很多人不解，为何还有这么多国企敢无视禁令，触碰融资性贸易红线？核心答案只有一个：业绩考核压力太大，大到不得不走捷径。

国家需要通过GDP增速传递发展信心，这些增速目标会层层分解，最终落到地方国企头上。对国企而言，营收规模是考核的核心硬指标，完不成不仅影响企业评级，更直接关系到管理层的晋升与薪酬。就像我们接触到的一家市级国企供应链公司，2024年拼尽全力才完成50亿元的营收，2025年上级领导直接下达60亿元的营收目标，增长压力肉眼可见。

更关键的是，前几年监管宽松时，大批国企早已靠融资性贸易刷流水撑起了虚假繁荣。所谓融资性贸易，本质就是借着贸易的名义干放贷的活儿——国企作为通道方，帮资金紧张的民企过桥，收取少量通道费，同时把这笔虚假交易的金额计入营收。这种模式让国企轻松做大营收规模，却也埋下了巨大隐患。

如今监管收紧，刷流水的路子被堵死，但营收目标却只增不减。前几年的水分营收成了今日的业绩包袱，为了完成考核、向上级交代、实现升职加薪，不少国企只能铤而走险继续开展融资性贸易，祈祷资金能顺利收回、不被监管发现。更值得警惕的是，不止国企，不少上市公司为了包装财务报表吸引投资，也主动卷入其中，让这场虚假游戏的规模越滚越大。

比如，江苏某国企的爆雷案例，就是这种困境的典型写照。该国企控股企业长期参与专网通信业务，看似是正常的贸易往来，实则是由单一业务人员主导的虚假自循环贸易——上下游企业均由该业务人员控制，合同、资金、票据形成闭环，毫无商业实质。但就是这样的虚假业务，让该国企2009至2021年间虚增营收超103亿元，虚增利润近9.4亿元。直到证监会调查曝光，这场持续12年的营收造假游戏才落幕，企业与相关负责人付出了沉重代价。

二、致命陷阱：你以为是真实的贸易，可能藏着无法挽回的风险

有人会说：我做的就是真实贸易，总不会被认定为融资性贸易吧？但现实是，如今的融资性贸易伪装越来越逼真，稍有不慎就可能被质疑或者被定性；即便自认为合规，也可能因交易结构缺陷陷入风险。

而要辨别真实贸易与融资性贸易，关键在于把握贸易的实质。根据监管机构和司法判例，识别融资性贸易的关键有以下5点：

一是交易目的是否真实。融资性贸易的根本目的是融资，而非商品买卖。这表现为交易中存在明显的资金拆借特征，如高买低卖、固定收益、不承担经营风险等。

二是货物控制权是否实际转移。真实贸易中，企业对货物拥有实质控制权，会实质参与货物的交付、承担风险。而融资性贸易中，企业对货物没有实质控制权，不参与货物物流、仓储、质检，仅能提供与上下游之间自制的货权转移证明。

三是交易链条是否合理。融资性贸易往往呈现交易链条形成闭合、上下游之间存在关联关系或特定利益关系、人为增加交易环节等特征。如“空转”贸易中的货物本身可能不存在。

四是风险承担是否匹配。真实贸易中，企业会承担与货物有关的毁损灭失、滞销积压、品质瑕疵、价格波动等风险。而融资性贸易中，企业通常通过同步签订采购合同与销售合同，且采用高度一致条款，将自身风险完全转移。

五是资金流向是否异常。融资性贸易通常伴有资金流向的异常，如资金在关联企业间循环流转、存在无实际贸易背景的票据交易等。在宁波塑料粒子案中，金隅商贸将款项打到了对方控制的账户而非真正的仓库，这一异常资金流向成为了风险信号。

融资性贸易的核心风险在于其以贸易为名，行借贷之实的本质，极容易让国企面临“钱货两空”的巨大风险。具体而言，交易通常虚构贸易背景，货物实际不流转或由他方控制，国企作为资金提供方，既无法掌握货权，又难以有效监控资金用途，一旦交易对手方资金链断裂，巨额货款便难以追回。

而且融资性贸易的用资方（多为资金紧张的民企）往往不提供担保，拿到巨额资金后，大概率会挪作他用或偿还旧债，真正用于货物买卖的资金少得可怜。一旦用资方资金链断裂，债务就成了烂账——起诉没有担保物，法律执行难度极大，国企作为通道方，往往要承担过错责任。更无奈的是，这类案件很少能按刑事合同诈骗罪处理，大多只能按融资性贸易或民间借贷纠纷处置，国企的损失很难追回。

更关键的是，融资性贸易的交易链条需要上下游企业全程配合。从买卖合同签订到入库单、出库单伪造，再到资金流转闭环，每一个环节都需要各方演配合戏。只要参与其中，即便国企声称不知情，也很难摆脱责任。比如，安徽某省属国企的棕榈油贸易爆雷案，就深刻印证了这一点。该国企与进出口公司合作棕榈油业务，却被对方通过行贿手段改变付款模式，后续又遭遇伪造对账函、私售货物等骗局。最终，进出口公司未足额付款，导致国企直接经济损失32.3亿元，间接损失超20亿元。而调查发现，整个交易链条中，上下游企业均全程参与配合，国企因未尽到监管责任，相关负责人也被追责。

即便是看似稳妥的代采代销业务，也可能沦为融资性贸易的陷阱。某地方国资委控股的粮油国企，开展玉米代采代销业务——接受饲料厂委托采购玉米，向银行融资付款，再由饲料厂提货付款。整个流程看似合规，却在2023年遭遇滑铁卢：俄乌冲突导致粮价暴涨后又暴跌，下游饲料厂拒绝提货议价；更致命的是，国企核查库存时发现，供应商将同一批玉米重复质押，实际库存仅为约定的60%。最终银行提前收回融资，国企被迫低价抛售库存，亏损1.2亿元，被列为高风险企业。这场看似真实的贸易，最终因对上游风险把控不足，沦为了他人套取资金的工具。

还有央企某林集团的案例更具警示意义。其下属子公司长期通过无贸易背景的信用证、承兑汇票等方式，为外部企业提供资金支持，违规出借资金8.21亿元，至审计时仍有1.14亿元无法收回。即便经过国资委巡视整改，该集团仍在2023年爆发23.17亿元商票逾期，成为首家实质逾期的央企。这起案例证明，即便有央企背景，一旦放松对贸易实质的把控，陷入融资性贸易的泥潭，同样会面临巨额损失。

三、避坑指南：不想掉入别人设计好的融资性贸易陷阱，这3点底线必须守住

无论是主动规避融资性贸易，还是防止无意掉入陷阱，国企都需要建立全流程风控意识，守住三条核心底线：

第一，坚守合规底线，坚决不碰明知不可为的业务。这是最基础也是最重要的原则。面对业绩压力，不能抱有侥幸过关的心理，更不能为了短期营收牺牲长期发展。要明确：融资性贸易不是捷径，而是雷区，一旦踩中，不仅会造成国有资产流失，还会追究相关人员的责任。对于任何缺乏商业实质、只为走流水的贸易合作，要坚决拒绝。

第二，做细尽职调查，穿透核查交易实质。要避免掉入他人设计的陷阱，最关键的是摸清合作方的真实情况。这就需要开展全面的财务尽调和法律尽调：核查合作方的资产实力、负债情况、诉讼记录，确认其是否存在资金链紧张、关联关系复杂等问题；同时要穿透核查交易背景，确认上下游企业是否独立、货物是否真实存在、资金流向是否清晰，避免被虚假交易链条蒙蔽。像江苏国企的自循环贸易案，如果前期能核查清楚上下游企业的实际控制人，就能提前规避风险。

第三，强化风险约束，守住资金安全红线。对于确有必要开展的贸易业务，要通过多种方式锁定风险：一是要求用资方提供足额担保，比如股权质押、不动产抵押，或由实控人提供连带担保，避免无担保借贷的风险；二是优化付款方式，拒绝一次性全额付款，采用分期付款、按提货进度付款等模式，或通过指定账户代付，全程监控资金流向；三是加强货权管控，避免一货多卖重复质押等问题，可委托第三方权威机构监管库存，定期实地核查货物情况。

结语：放弃捷径，回归贸易本质才是长久之道

国企开展贸易业务的核心目的，应是服务主业发展、优化供应链协同，而非通过虚假交易刷营收。国家三令五申禁止融资性贸易，既是为了防范金融风险、保护国有资产，也是为了引导国企回归主业、高质量发展。

面对业绩考核压力，国企更应摒弃饮鸩止渴的思维，通过提升核心竞争力、拓展真实合规的贸易业务实现营收增长。毕竟，靠融资性贸易堆砌的营收只是空中楼阁，随时可能坍塌；只有坚守合规底线、把控真实风险，才能让企业行稳致远。对于国企而言，醒得越早、踩线越少，才能在高质量发展的道路上走得越稳。

所以，为助力各大国企供应链公司以最快速、最省钱、最省力的方式升级风控工作的方式方法，自检业务中的不合规与风险点，规避掉入上下游企业设计好的融资性贸易风险陷阱中，建立起供应链业务负面清单，并形成一套完整的覆盖全流程、全员参与的风控操作细则规范，前四期课程一经推出，便累计吸引了近400位来自100多家大型国企集团的高管组团报名，现万联网将于2025年12月25-26日在南宁举办第五期《供应链业务全员全流程风控操作细则实操课》。

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