融资平台假退出、债务穿马甲，金融内卷、国资沉睡……2025审计报告刺破经济“虚火”！

6月23日，国家审计署网站发布《国务院关于2025年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》（下称“报告”）。这份报告不仅是对2025年——“十四五”收官之年的经济体检，更是对当前经济运行中潜在风险的深度“排雷”。在“稳中向好”的宏观叙事下，报告揭示的地方政府债务化解中的“数字游戏”、金融领域的“虚假繁荣”以及国有资产管理中的“脱实向虚”等问题，值得高度警惕。这些问题的存在，表明在高质量发展的转型期，部分领域仍存在严重的路径依赖和监管套利行为。

一、 地方债“假退出”与“新马甲”：化债路上的猫鼠游戏

报告在地方政府债务风险部分披露的问题，揭示了当前化债工作中存在的形式主义和隐形变异风险。虽然国家层面大力推行一揽子化债方案，但在执行末端，部分地方仍在玩弄财技，试图通过“技术性处理”来掩盖真实的债务压力。

1. 融资平台“假退出”：掩耳盗铃的债务隔离

报告指出，在抽查的50个县中，有9家地方融资平台在不满足退出条件的情况下“备案退出”。这种“假退出”主要通过两种手段实现：

一是借新还旧式退出，2个县通过违规新举借银行贷款、挪用专项债券资金来偿还隐性债务，制造账面清零的假象。二是存量掩盖式退出，4个县在仅偿还锁定存量债务、未偿还违规新增的21.47亿元债务情况下即宣告退出。

这种操作本质上是将风险从表内赶到了表外，不仅没有真正化解风险，反而因为脱离了监管视线，可能在未来引发更大的流动性危机。

2. 违规举债“新马甲”：国企代融与数据造假

为了规避监管，违规举债的手法也在不断变异：

（1）绕道国企： 15个县绕道所属国企，以要求企业承担融资功能等方式，违规新增隐性债务41.97亿元。（2）数据“大清洗”： 4个省通过安排国企贷款偿还、甚至直接在债务系统中“一删了之”等粗暴方式，在2023年至2025年间虚减债务余额66.82亿元。

这些行为反映出部分地方政府在政绩冲动和财政压力的双重夹击下，依然存在侥幸心理。融资平台的“假退出”和债务数据的“人为修饰”，严重干扰了中央对地方财政健康状况的研判，可能导致宏观政策出现误判。

二、 金融领域的“虚胖”与“失守”：规模情结下的风险累积

金融是实体经济的血脉，但审计报告揭示了金融企业在追求规模扩张过程中的动作变形，以及风控体系的局部失效。

1. 业绩“注水”：为了规模不惜亏本

部分金融机构仍存在严重的“规模情结”，通过“内卷式”竞争和虚假交易来粉饰报表：

（1）存贷款虚增： 3户金融企业通过“先存后贷”、“即贷即收”等手段虚增存贷款规模6156.7亿元；通过超低利率抢贷款、出资为客户开发系统换存款等方式增加4723.04亿元。（2）债券业务造假：1户金融企业通过境内外分支机构互倒，虚增跨境债券交易量3893.6亿元；甚至出现为了追求承销排名，低于发行价出售债券，以2.42亿元的亏损代价换取3631.11亿元的承销规模。

2. 监管套利与风控失守

监管套利与风控失守的问题同样突出。例如：中国银行下属机构将私募基金包装成公募基金，利用税收优惠逃避税款23.67亿元；中国农业银行向非高标准农田项目违规发放贷款110.66亿元，部分资金被挪用于理财或还债；通过设置超长宽限期、发放新贷置换旧贷等方式，违规掩盖或处置不良资产634.41亿元。

金融领域的这些问题表明，部分机构尚未真正树立服务实体经济的导向，而是沉迷于资金空转和自我循环。这种“虚胖”的规模不仅没有带来实际效益，反而积累了巨大的信用风险和操作风险。

三、 国资管理：虚假贸易与资产低效的双重困境

在国有资产管理审计部分，除了常规的会计信息不实外，虚假贸易和资产闲置问题尤为突出，反映出央企在供应链管理和投资决策上的短板。

虽然报告未直接使用“虚假贸易”一词，但“会计信息不实”和“违规经营”的描述中隐含了此类风险：

（1）贸易背景存疑： 7户央企因财务报表合并范围不准、将实为债务的融资计入所有者权益，导致资产不实922.71亿元，负债不实1459.37亿元。这种将虚假贸易包装成正常贸易收入的行为，是国资委近年来严厉打击的重点，但在审计中依然发现巨额数据失真。

（2）违规经营： 7户央企存在未严格履行合同、向客户收取不合理费用等行为，涉及金额137.78亿元。

此外，投资失控与资产沉睡的问题同样严峻。根据报告披露，有4户央企的178.53亿元资金和37.78亿元土地、生产线等资产长期闲置，最长闲置时间达13年；21个重大工程项目因前期论证不充分，进度滞后或运营未达预期；此外，部分新能源项目因违规决策、未批先建，形成损失风险3.43亿元。

央企作为国民经济的“压舱石”，其资产质量直接关系到国家经济安全。虚假贸易往往伴随着巨大的资金链断裂风险，而巨额资产的长期闲置则是对全民财富的巨大浪费。这暴露出部分央企在“三重一大”决策机制执行上仍存在漏洞，内部风控流于形式。

四、 结语：从治标走向治本

2025年度审计工作报告揭示的问题，核心在于真与假、虚与实的博弈：债务之假，用假退出掩盖真风险；金融之虚，用虚规模掩盖低效能；国资之空，用空贸易掩盖实亏损。

针对这些问题，审计署提出的建议——“强化预算刚性约束”、“摒弃规模情结”、“突出主业聚焦实业”。

2026年作为“十五五”开局之年，必须通过严肃的财经纪律和深层次的体制机制改革，刺破这些泡沫，确保经济运行在真实的轨道上。对于违规新增隐性债务、虚假贸易等行为，必须落实“终身追责”，才能真正遏制住风险蔓延的势头。

▌数据来源：审计署网站，万联网综合

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