江苏德龙49%股权彻底退出！象屿全盘收编注册资本65亿的象盛镍业：一场“分手”背后的国资棋局
这家注册资本现高达65.44亿元的镍钴冶炼企业——象盛镍业，从“国有控股”变成“国有全资”，而这背后的故事，还得从象屿和德龙这几年的纠葛说起。
曾经的黄金搭档：一起出海挖矿，一起赚大钱
时间倒回十年前，2015年6月，厦门象屿集团和江苏德龙镍业一拍即合，成立了厦门象盛镍业，象屿持股51%，德龙持股49%。
那时候的德龙可不是现在这副光景，人家是正儿八经的“钢铁大王”戴国芳一手创办的明星企业，2022年营收冲到1695亿元，在2023年中国民营企业500强里排到了第47位，一度是全球第二大不锈钢供应商。
两家强强联合，瞄准的是印尼的镍矿资源。双方联手搞的印尼PT.OSS年产250万吨不锈钢冶炼一体化项目，直接被国家发改委列进了“一带一路”重点项目库，
也是厦门国企出海最大的手笔，总投资约180亿元，2021年就全面投产了，年产值能到300亿元。
那几年，双方合作得相当紧密。德龙不仅是象屿2023年的第一大客户，2022年和2023年象屿从OSS公司采购的金额就分别达到了202.22亿元和119.78亿元，2024年预计还要冲到250亿元。
但谁能想到，曾经一起出海挖矿、一起赚大钱的伙伴，最后会走到分道扬镳的地步。
德龙的滑铁卢：扩张太快，把自己拖垮了
德龙的危机，其实早有苗头。
前些年不锈钢行业景气的时候，德龙步子迈得太大，在国内溧阳、印尼等地同时铺开摊子，砸进去的真金白银不计其数。可偏偏赶上行业周期下行，镍价跌跌不休，印尼的项目不仅没赚钱，反而成了拖后腿的“吞金兽”。
2024年，债务危机彻底爆发。7月份，响水县政府工作组直接进驻德龙，收缴了公司印章接管经营权；8月1日，响水县法院裁定受理德龙的破产重整申请，之后又把28家关联公司拉进来实质合并重整，申报的债权总额高达717.63亿元，账面负债更是超过855亿元。
曾经风光无限的千亿民企，一下子就陷入了泥潭。
更惨的是，德龙在印尼的核心资产也撑不住了。2026年6月25日，印尼德龙（GNI）被雅加达法院纳入债务重组程序，园区里超过15条镍铁生产线停工，配套的火电厂也停了，基地直接陷入半瘫痪状态，8月份还裁掉了约1900人。象屿的壮士断腕：先接盘债权，再接手股权
德龙出事，被连累最慌的其实是象屿。
2024年7月26日，德龙被爆申请破产的消息一出来，厦门象屿股价当天直接跌停。
德龙是厦门象屿2023年金属矿产板块的第一大客户，当年双方销售额高达71亿元，这种级别的客户出了事，市场不慌才怪。毕竟双方绑得太深了，德龙倒下去，象屿手里的债权、合作的印尼项目，全都悬在半空。
但象屿的应对速度也够快——2024年7月28日晚上厦门象屿就发了公告，首次披露意向说控股股东象屿集团拟整体受让厦门象屿对德龙的债权；2024年11月29日，象屿集团正式公告拟整体受让债权，受让价格确定为89.74亿元，包括预付账款、应收账款等。
这招“壮士断腕”很管用，直接把上市公司从德龙的债务泥潭里摘了出来。受让款分三期支付：2025年1月15日，第一期26.92亿元到账；2026年1月15日，第二期35.897亿元到账；2026年3月30日，象屿集团提前支付了第三期约26.79亿元，至此89.74亿元债权受让款全部支付完毕。
现在接手德龙手里象盛镍业的49%股权，其实是这场风险切割的最后一环。
对象屿来说，这笔买卖的核心在于象盛镍业手里的印尼OSS项目，是正儿八经的优质资产，2021年投产以来，累计生产不锈钢和镍铁超490万吨，带动全产业链营收超1200亿。
之前德龙在的时候，双方还能搭伙过日子，现在德龙自身难保，象屿索性把股权全部收回来，既能避免优质资产跟着德龙一起沉船，也能把镍矿资源的控制权牢牢攥在自己手里。
看象屿这几年的布局就知道，人家早就在往产业链上游走了。除了印尼的镍矿，象屿还在几内亚搞铝土矿，在尼日利亚布局锂矿，2025年铝土矿经营量就排到了全国流通市场前三。
象屿近年在镍产业链上的布局一直在加码，公司专门设立了资源事业部，系统搭建自有矿山投建管理体系，印尼镍矿项目已经进入矿建期，预计2027年正式出矿。
回到这次股权变更本身，现在象屿把象盛镍业变成旗下全资子公司，相当于把上游资源的命脉彻底握在了手里，以后不管是自己用还是对外合作，都有了更大的话语权。
德龙的下半场：国资接盘，能否起死回生？
德龙这边，重整的事情还在推进。
2026年3月24日，法院正式裁定批准重整计划，引入了浙商中拓作为重整投资人，打算用“现金+债转股+信托受益权”的方式还债。
2026年9月7日，德龙的法定代表人也从戴国芳的妻子黄荷琴，换成了原来的办公室主任韩志鹏，算是进入了新的运营阶段。
不过重整的路还长着。浙商中拓的国资审批还没走完，印尼的资产还在债务重组里挣扎，溧阳的项目资产处置还打着官司，上下游的供应链关系也得重新建立。
对于这家曾经的千亿民企来说，司法重整只是解决了“活下去”的问题，接下来怎么“活得好”，才是新管理层要面对的大难题。
尾声：行业整合的缩影
大宗商品这行，从来都是起起落落。
前几年行情好的时候，大家一窝蜂地扩张，砸钱建厂、出海挖矿，恨不得把摊子铺到全世界；等周期一下行，那些步子迈得太大、杠杆加得太高的企业，第一个就被拍在沙滩上。
象屿和德龙的这场“分手”，其实是行业整合浪潮里的一个缩影。
对国资来说，趁着行业低谷期，用相对合理的成本把优质资源收归囊中，既规避了风险，又补强了产业链，是一笔划算的买卖；对民企来说，盲目扩张、忽视风控的代价，实在是太沉重了。
而这场股权变更没有输家也没有赢家那么简单——德龙为自己激进的扩张策略付出了代价，象屿则用真金白银全盘收编了印尼镍项目的核心资产。至于这笔账最后划不划算，可能还得看接下来镍价怎么走、印尼那边政策怎么变。
大家怎么看象屿这次全资拿下象盛镍业？是捡了个便宜，还是接了个烫手山芋？评论区聊聊呗。
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