藏在大宗贸易光环下的陷阱：8大爆雷案例撕开央国企供应链黑洞，这5个死穴谁踩谁栽！
干大宗商品贸易，供应链金融是绕不开的工具，但这行里的坑比想象中更致命——小则亏损上千万，大则负责人蹲号子、企业被列为高风险。
今天，我们结合8大真实爆雷案例，来好好分析一下央国企在开展大宗商品贸易的供应链金融业务时，最容易栽在哪！
一、8大爆雷案例：每一个都是真金白银的教训
1、合同诈骗：某发医药20亿虚假应收账款案
某发医药利用其对福建协和医院的应收账款作为抵押，向多家信托公司融资近20亿元。该案件的关键手法是：伪造医院印章、开设虚假对公账户，并安排人员冒充医院工作人员配合金融机构验证。这一骗局直到某发医药实际控制人谢文海人间蒸发后才被曝光。
案例揭示的风险点在于：应收账款融资必须穿透核查底层资产的真实性与确权有效性。金融机构仅凭书面材料不足以判断交易真实性，需与债务方直接确认。
2、循环贸易：江苏国企12年虚增营收103亿
江苏某国企控股的企业与某业务人员开展专网通信业务，该企业与上下游的业务洽谈、合同签订、发票流转、资金收付、货物验收等环节主要由该业务人员团队来对接，且合同模板、产品、型号、购销价格、物流等均由该业务人员一方提供。该国企向业务人员催要通讯器材业务尾款，由该业务人员控制的公司为通讯器材业务货款提供担保、支付尾款。值得一提的是，该国企参与的专网通信业务中曾出现上下游企业均由该业务人员或其他同一主体控制的情况，该业务人员控制的公司或其他同一公司既作为该国企供应商又作为客户交替出现。
经证监会调查，该国企参与的该业务人员主导的专网通信业务，实质是合同、资金、票据流转构成闭环的虚假自循环业务，无商业实质，不应确认相应的营业收入、营业成本及利润。国企在这个转网通信业务中垫资，少部分业务作为通道，不承担产品风险，根据垫资规模和期限获取利润。该国企知悉其在专网通信业务中的垫资作用，且应当知悉其开展的专网通信业务是虚假自循环业务。
证监会认定，该国企通过参与通讯器材内贸虚假自循环业务，2009 年至 2021 年年度报告共计虚增营业收入约103.33亿元，虚增营业成本约93.99亿元，虚增利润总额约为9.34亿元。
3、重复质押：玉米被一货多卖亏1.2亿
某地方国资委控股的中型粮油国企，2020年起开展玉米代采代销业务，具体分为三步：
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下游饲料厂（如某大型养殖企业）委托该国企采购玉米，双方签订《委托采购协议》，约定采购价格为“期货价+50元/吨升水”，国企收取1%服务费；
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该国企向银行申请专项贸易融资（利率4.5%），向东北供应商支付全额货款（每吨2500元），供应商发货至第三方仓库；
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饲料厂按约定提货时支付货款（每吨2600元），国企扣除服务费后回款给银行。
业务流：饲料厂→委托采购→粮油国企→采购玉米→供应商→发货至仓库→饲料厂提货。
资金流：银行→融资款→粮油国企→货款→供应商；饲料厂→货款→粮油国企→还款→银行。
2022年9月，俄乌冲突爆发，国际粮价暴涨，该国企在期货市场卖出一定数量的玉米合约进行套保来锁定利润；2023年1月，国内玉米现货价格暴跌，一度从每吨2600元跌为2300元，下游拒绝国企提货，以市场价格波动超过10%为由要求重新议价；2023年3月，该国企去查看仓库实际库存，发现实际库存仅为合同约定的60%，供应商涉嫌“一货多卖”，将同一批玉米重复质押给多家贸易商；2023年6月，银行提出国企与上下游货权不清，提前收回融资款，该国企被迫低价抛售库存，最终亏损1.2亿元，被国资委列为高风险企业。
4、债务逾期：央企23亿商票付不出
2023年11月23日，央企某林集团有限公司公告，上海票据交易所披露了关于某林集团下属子公司发生商业承兑汇票逾期的事项，包括某林控股有限公司，涉及逾期金额6.92亿元；上海某国际贸易有限公司，涉及逾期金额2.40亿元；某林产品集团有限公司，涉及逾期金额13.25亿元；泉州某林产品有限责任公司，涉及逾期金额0.60亿元。
上述某林集团子公司逾期合计规模为23.17亿元，也成为首家构成商票实质逾期的央企。根据国家审计署2018年对某林集团的审计结果显示：2014年，某林集团评估报告审核中未能发现漏评3.2亿元的资本性支出事项，批准所属林产品公司依据评估金额出资10.66亿元对外收购股权。2016年，其所属的某林产品公司在无贸易背景下，通过开立信用证、银行承兑汇票等方式，让10家外部企业轻易获取了12.38亿元的银行资金；2014至2016年间，某林产品公司等5家企业以预付货款、股东借款等名目，违规向外部企业出借了8.21亿元，至审计时仍有1.14亿元无法收回。
国资委巡视组于2020年6月对某林集团进行巡视时，再次强调了其存在资金占用等问题，并提出针对自身发展定位、重难点问题，开展坚守主责主业、降杠杆减负债等5个方面专项整改。某林集团随后在2021年4月发布了整改通报，根据整改通报披露，公司下属企业贸易类业务、与混合所有制民营股东方及其关联业务往来、预付应收款项未及时结算，导致公司存在资金占用问题，也加剧了公司的坏账风险。
5、内控失效：粮仓驻库员监守自盗万吨粮
2023年4月22日，央视新闻报道河北某粮仓发生“一万吨粮食不翼而飞”事件，调查发现粮商与粮库驻库员勾结，通过虚假入库、擅自出库等方式变卖粮食套取资金。驻库员仅获得5万元好处费，却造成数千万元损失。此案暴露了基层操作岗位缺乏有效监督与制衡机制的风险。内部控制的微小漏洞可能造成巨大损失，特别是当关键岗位人员与外部勾结时。
6、关联方陷阱：某和集团的庞氏游戏
某和集团利用大宗商品做贸易，上下游很多都是其关联公司，是有资金风险敞口的循环贸易，城投公司需要对某和集团控制的上下游企业进行预付、赊销、或者在某和集团掌控的第三方仓库持有货权，因为这样才能把贸易额做大，满足城投公司缺少营收的需求。
某和集团与地方政府、国央企的合作模式以空转贸易、产业园开发与违规的金融套利为核心，形成了利益闭环。这种模式在短期政绩驱动和监管套利空间下迅速扩张，但本质上是建立在虚假贸易和资金空转基础上的庞氏游戏，最终因监管收紧、资金链断裂和实控人资产转移而全面崩盘。
7、违规用款：融资款拿去炒高风险项目
上海一家国企通过供应链金融开展“专网通信”业务，采用“预付100%+预收10%”的不平衡条款。该企业指定上市公司必须向特定公司采购原材料，而这两家公司很可能关联。实质是利用国企信用获取融资，然后将资金用于高风险投资。当投资失败时，资金链断裂，暴露出国企内控失效和资金监管漏洞。
8、行贿腐败：安徽棕榈油行贿案
安徽某省属国企与一进出口公司签订棕榈油合同后，广州某大型民企与该进出口公司签订《中转协议书》，负责储存国企代理进出口公司进口的棕榈油。该进出口公司通过向国企高管行贿将交易模式由“先款后货”变为“先货后款”，紧接着违背与国企高管的约定，严重超出额度获取货权，还使用伪造的《对账函》等多种手段掩盖储存在仓储单位的棕榈油已被销售的事实。在这之后，进出口公司负责人再次向国企业务员行贿，伪造货权使该国企账面上棕榈油数量与《对账函》上仓储数量一致。
最终，进出口公司先行提走货物后，未足额向国企支付款项，造成该省属国企直接经济损失32.3亿元，间接损失20.15亿元。
二、5大核心风险：不是模式错，是这些坑没避开
这些爆雷案看着五花八门，其实根源就5个：
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虚假交易骗钱：要么伪造合同、债权（案例1），要么搞自买自卖的循环贸易（案例2、6），没真实业务却套取资金；
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货权资金失控：货物被重复质押（案例3）、资金被挪用去投资（案例7），核心资产和钱都管不住；
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内控漏洞百出：关键岗位一人说了算、不轮岗（案例5），合同审核、库存核查走过场；
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关联方藏猫腻：上下游都是同一控制人，看似合规，实则是左手倒右手转移资金（案例6、7）；
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腐败拉胯风控：收受贿赂就改交易规则、睁一只眼闭一只眼（案例8），让骗子有机可乘。
三、5条保命措施：照着做，少踩90%的坑
根据央行2025年最新监管政策（银发〔2025〕77号）和实操经验，央国企做大宗商品供应链金融，这5条措施必须落地：
1、交易真实性：四流合一必须查透
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货物流：亲自去仓库核货，或找第三方监管，物流单、入库单要和货物对应，不能只看单据；
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资金流：设共管账户，融资款、预付款只能用于约定贸易，比如买玉米的钱不能转去炒期货（案例7避坑），银行支付指令必须自己发起，不让第三方插手；
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票据流：发票要查真伪，还要和合同、物流单核对，不能出现发票开了，货没动的情况；
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合同流：条款里不能有融资利息字样，计价按贸易量算，不按时间算（避免被认定为借贷），还要穿透查上下游——如果A是供应商、B是客户，发现A和B是同一老板，直接拒绝合作（案例2、6避坑）。
2、货权管控：别光看单据，要抓得住货
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第三方仓储必须选有资质的，还要签不可撤销的监管协议，明确货权属于国企，仓库不能私自放货；
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用区块链给仓单上锁，每笔质押、出库都留痕，避免重复质押（案例3避坑）；
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定期核货：每月至少一次实地盘点，拍照、录像留证据，仓单和实际库存要对得上，不能只信对方给的对账函（案例8避坑）。
3、资金管控：激进模式坚决不做
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拒绝预付100%+预收10%这种不平等模式（案例7避坑），预付款比例不超过50%，还要约定到货验收后再付尾款；
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动态跟踪应收账款：下游企业如果付款逾期，立刻停止发货，启动催收，不能抱着等等就会付的侥幸；
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融资款专款专用：银行放款后，盯着资金流向，一旦发现转去非贸易用途（比如投资、借贷），马上终止合作并追责。
4、内控反腐：把权力关进笼子
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关键岗位轮岗+双人复核：采购、付款、核货、对账不能一个人做，比如业务员谈完单，必须有风控岗审核，仓管每半年轮岗一次（案例5避坑）；
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廉洁监督：设匿名举报通道，对行贿、受贿零容忍，一旦查实，不仅追究个人责任，还要倒查内控漏洞（案例8避坑）；
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重大决策集体定：超过一定金额的贸易（比如5000万以上），不能老板或部门经理一人拍板，要经风控、合规、财务多部门开会评估。
5、数字化赋能：让风险看得见
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上供应链金融数字化平台，把合同、物流、资金、库存数据全录进去，实时预警——比如价格波动超过10%、库存突然减少，系统自动提醒；
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对接央行认可的应收账款电子凭证平台，资金结算通过银行办理，不让第三方机构碰钱（避免资金被挪用，案例1、7避坑）；
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建客户黑名单：把有过逾期、造假、关联交易混乱的企业拉进去，终身不合作。
最后提醒：供应链金融本身没问题，问题在人和管理
供应链金融是帮企业优化资金流、服务实体经济的好工具，爆雷不是模式错，是没守住真实贸易的底线，没堵住内控和风控的漏洞。
央国企握着国有资产，每一笔贸易都要慎之又慎——既要赚该赚的钱，更要守住不亏的底线。照着上面5条措施做，把风险挡在门外，才能在供应链金融的浪潮里稳行致远。
所以，为助力各大国企供应链公司以最快速、最省钱、最省力的方式升级风控工作的方式方法，自检业务中的不合规与风险点，规避掉入上下游企业设计好的融资性贸易风险陷阱中，建立起供应链业务负面清单，并形成一套完整的覆盖全流程、全员参与的风控操作细则规范，前四期课程一经推出，便累计吸引了近400位来自100多家大型国企集团的高管组团报名，现万联网将于2025年12月25-26日在南宁举办第五期《供应链业务全员全流程风控操作细则实操课》。
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课程报名：李老师19168536275
