深圳又一供应链上市公司将被国资控股？新希望酝酿撤离，漳州国资或接盘，飞马国际易主在即
继怡亚通2019年由深圳国资控股，普路通2023年由广州国资控股后，深圳又一供应链上市公司深圳市飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“飞马国际”）变更控制权在即，预计会被国资控股；若本次交易顺利推进并实施完成，飞马国际控股股东及/或实际控制人将发生变更，漳州高新技术产业开发区管委会财政局旗下国资公司有意接盘。
控制权或生变
6月23日，飞马国际(002210.SZ)发布公告称，公司间接控股股东新希望投资集团有限公司（简称“新投集团”）与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“投资方”）、海南宝晶利科技有限公司、新增鼎（海南）投资发展有限公司（简称“新增鼎”，为公司的控股股东）签订投资意向协议，约定投资方对新增鼎或公司进行投资，具体方式包括但不限于：新增鼎拟通过协议转让的方式将其所持上市公司5.32亿股无限售条件流通股（约占公司目前股份总数的20%）转让给投资方；或者新投集团及海南宝晶利科技有限公司将持有的新增鼎全部股权转让给投资方，同时投资方对新增鼎进行增资，最终投资方持有新增鼎不少于66.89%的股权。若本次交易顺利推进并实施完成，公司控股股东及/或实际控制人将发生变更。
从巅峰到爆雷
作为国家级高新技术企业、广东省大型骨干企业和深圳市重点物流企业，深圳市飞马国际供应链股份有限公司成立于1998年，于2008年在深交所挂牌上市（简称“飞马国际”，证券代码：002210）；该公司实施“供应链服务+环保新能源”双主业战略，业务涵盖煤炭、有色金属、IT电子、大型特种异型设备等供应链服务和秸秆发电、垃圾发电等固废可再生资源处理利用和循环经济产业园区建设，与海内外知名企业建立了长期战略合作关系。回顾飞马国际的发展历程，其2008年上市后凭借供应链业务的规模效应和政策支持，业绩一路攀升，2017年营收一度高达521亿元。但从2017 年开始，受国内外经济环境变化、国家去杠杆金融政策等因素影响，公司资金紧张，供应链业务出现大幅下滑，同时环保业务前期投入大、运营成本高、短期内难以盈利。
截止2018年末，当时的控股股东飞马投资控股有限公司持有上市公司飞马国际股份7.86亿股，占总股本47.53%，累计质押股份为7.52亿股，占其持有股份的95.75%。同期，飞马国际短期借款有44.45亿，一年内到期的流动负债17.37亿，流动负债高出流动资产1.48亿，负债合计146.6亿。
2019年，飞马国际营业收入突然暴跌99.24%，由410.5亿元骤降到3.14亿元；归属上市股东的净利润为-123.26亿元，比上年同期下降458.22%；爆雷缘起控股股东债务危机，公司总资产25.77亿元，净资产-102.98亿元，资产负债率达500%。报告期内，受宏观经济环境尤其是行业环境的变化，以及公司流动性紧张、涉及诉讼/仲裁事项、被申请重整等因素的综合影响，飞马国际供应链业务的生产经营受到较大制约，部分业务开展、拓展受阻，同时受前述因素影响对下属分子公司的支持力度有所削弱，综合导致公司整体业务拓展不畅，整体业务规模同比出现较大降幅。
2019年4月，飞马国际公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。2020 年9月，因2018年报、2019年报虚增收入和利润等信息披露违法违规行为，飞马国际被深交所公开谴责处分。
2020年12月，深圳中院裁定受理飞马国际重整申请，公司进入破产重整程序，通过司法重整程序清偿债务、优化资产负债结构。
大股东业绩承诺补偿待解
2021年末，知名企业家刘永好通过新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称“新增鼎公司”）参与飞马国际重整，新希望投资集团旗下新增鼎通过有条件受让的方式取得飞马国际股份约2.87亿股，占该公司重整后总股本的29.90%，成为飞马国际控股股东，作为新希望投资集团实际控制人、法定代表人的刘永好由此成为飞马国际实际控制人。根据飞马国际披露的最新数据，截至2025年3月31日，新增鼎仍持有飞马国际约7.96亿股股票，占飞马国际总股本比例29.9%。
值得一提的是，2025年4月25日发布的飞马国际2024年年报披露，根据《重整计划》，作为重整投资人，新增鼎当时作出了相关业绩承诺，即“重整投资人承诺2022年、2023年、2024年的归属于飞马国际所有者的净利润合计不低于5.7亿元。若最终实现的归属于飞马国际所有者的净利润未达到前述标准，由重整投资人在2024年会计年度审计报告公布后三个月内，向飞马国际以现金或其他证监会认可方式予以补足”。
今年4月，飞马国际发布公告显示，公司2022年、2023年、2024年累计实现净利润约为1.33亿元，低于重整投资人承诺的5.7亿元，触发业绩差额补足义务。换言之，根据此前的承诺，刘永好控制的新增鼎应在2025年7月24日之前，向飞马国际补足4.37亿元的业绩承诺差额（业绩承诺补偿款），且现在仅剩一个月时间。
不过，飞马国际5月22日晚公告称，公司2024年年度股东大会的多个提案当中，《关于业绩承诺实现情况的议案》未获通过。从表决情况来看，《关于业绩承诺实现情况的议案》股东同意约4826万股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的43.8559%；反对约6153万股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的55.9120%；其中，控股股东新增鼎回避该提案表决。
该提案中小股东总表决情况显示，同意4825万股，占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的43.8494%；反对6153万股，占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的55.9185%；表决结果为未通过。
6月29日，飞马国际宣布计划将《关于业绩承诺实现情况的议案》再次提交股东大会审议，并强调此举旨在维护中小股东权益。据悉，此次重新提交不涉及对原议案的补充、调整 。在控制权可能发生变化的背景下，《关于业绩承诺实现情况的议案》再次上会的前景如何值得关注。
新股东“有备而来”？
据万联网获悉，飞马国际本次控制权转让方式存在两种方式：
1、新增鼎拟通过协议转让的方式将其所持上市公司5.32亿股无限售条件流通股（约占上市公司目前股份总数的20%）转让给漳州高鑫。
2、新投集团及海南宝晶利将持有的新增鼎全部股权转让给漳州高鑫，同时漳州高鑫对新增鼎进行增资，最终漳州高鑫持有新增鼎不少于66.89%的股权。
据界面新闻报道，“环保和供应链业务可以说与国资机构有较大的契合度。”某投资机构并购重组业务负责人表示，一是资金支持有保障，二是方便地方引入业务投资项目，第三对于部分继续转型的“壳”公司，国资入主则可能带有明确的资产注入目标。
企查查数据显示，漳州高鑫由漳州高鑫发展有限公司出资93.27%，杭州熠呈企业管理合伙企业（有限合伙）出资6.67%，漳州高新区创业投资有限公司出资0.07%并为其执行事务合伙人。股权穿透后，漳州高鑫的实际控制人为漳州高新技术产业开发区管委会财政局，中信金融资产也间接参股。记者注意到，漳州市目前A股上市公司仅有6家，其中三家国资公司片仔癀（600436.SH）、龙溪股份（600592.SH）、漳州发展（000753.SZ）均为市属企业，实际控制人为漳州市国资委。若飞马国际控制权转让成功，这也意味着其有望成为漳州高新区下属的首家A股上市公司。
“国资企业一般倾向收购投资成本低，业务较为稳定，对本地具有一定协同性的标的，以此来看，飞马国际基本符合要求。”业内人士指出，不过飞马国际股本过大，市值畸高，定增难度较大，整体负债率高，流动性差，比较考验运作。
飞马国际年报显示，公司2024年营业收入为2.39亿元，同比下降32.76%；归母净利润为2850.48万元，同比增长73.96%；扣非归母净利润为473.26万元，同比下降59.37%。截至2024年，公司账面货币资金为1.06亿元，资产负债率为72.8%；总债务为3.23亿元，其中短期债务占总债务比为100%。
此前，飞马国际曾宣称自己将向环保产业与供应链领域转型，但相关业务至今未形成规模效益，且行业竞争激烈，技术储备不足，转型之路一片黯淡。随着主业造血能力衰退，飞马国际资金面持续恶化。
2025年一季度，飞马国际营收5466.39万元，亏损76.82万元，总资产13.78亿元，净资产5.01亿元，负债率63.67%，还有超4亿元商誉。账上货币资金9118.75万元，应收账款2.95亿元，一年内到期的非流动负债1.44亿元。
来源：万联网
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