“风控即利润”！22家机构调研聚焦核心业务竞争力，建发股份详解大宗商品供应链风控与全球化布局等问题

2025年7月7日，建发股份披露了6月份投资者关系活动记录表，公司于6月1日至30日先后接待贝莱德基金、大成基金、东方财富证券、富国基金、国金证券等22家机构调研。其中，就调研中提及的大宗商品价格波动对公司影响、供应链运营业务在价格风险控制和期货工具赋能方面的具体案例以及在海外的发展规划、中资企业出海过程中能为客户提供哪些服务、供应链运营业务如何实现业务的高效管控、以及供应链运营业务中汽车板块的发展情况等问题，公司管理层逐一给出详实回应。

大宗商品风控：期货工具构筑“护城河”面对今年以来全球大宗商品价格剧烈震荡，建发股份表示，公司已将风险管控提升至战略层面，形成“专业化、分级化、流程化”的风控体系，核心抓手是“严格控制现货风险敞口+灵活运用期货、期权等衍生品”。

典型案例：

1. 钢铁板块：建发钢铁集团为招商局、中国电建等央企超长周期工程项目锁定远期钢材成本，通过期货、期权组合提前对冲价格波动，并按工程节点分批实物交割，保障项目如期推进。

2. 农产品板块：南美、北美大豆采购采用CBOT点价交易，将传统“零和博弈”转为上下游共享风险收益，显著降低单边敞口。

问：大宗商品价格波动对公司有什么影响?

答：公司始终高度重视风险管控，风险管控能力是公司多年来保持供应链运营业务健康发展的核心竞争力。公司根据四十多年的行业经验，将风险管控列为经营管理的第一工作并提升至战略层面，形成了“专业化、分级化、流程化”的风险管控体系。

公司致力于成为国际领先的供应链运营服务商，通过为客户提供“LIFT”供应链服务创造价值。近年来,全球大宗商品价格波动幅度较大，对供应链运营公司专业能力的要求进一步提升。在这一背景下,公司持续推进信息化风控体系建设，严格控制现货风险敞口、并有效应用期货等工具降低价格波动风险。依托稳健的经营策略以及严格的风险控制策略,公司供应链运营业务盈利表现相对稳健，核心品类经营货量稳步提升，2024年，公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量超2.2亿吨，同比增速近8%。

问：公司供应链运营业务在价格风险控制和期货工具赋能方面的具体案例?

答：公司多年来始终坚持稳健经营的发展思路，针对大宗商品的价格风险，公司根据不同的商品和业务模式采取相应的管理方案：对于上下家客户锁定的业务，通过选择优质客户、收取保证金和跌价追补的方式进行管控，并对履约异常业务及时进行处置止损；对于非上下家客户锁定的业务，进行单边敞口量控制，善用浮动定价和指数定价的结算方式，并灵活运用期货、期权等金融工具对敞口价格风险进行管理。同时，公司密切关注相关商品市场价格和外界形势变化，督促经营单位加快周转，以降低价格风险。

以使用期货工具为例，公司期货业务坚守“合规为先、产业为本、专业为基”的理念，除了利用期货工具管理公司自身的存货价格风险，还针对产业客户的保价、展期、增利等需求提供了相应的期货服务，例如:

(1)建发钢铁集团利用期货、期权工具为招商局、中铁宝桥、中国电建、中远海运等大型企业的多项工程锁定远期钢材原料成本，这些项目的建设周期很长，公司可以帮助锁定长周期钢材成本，再根据工程进度分批交付钢材。

(2)农产品大豆业务方面，公司从南美、北美组织货源卖到中国或者亚洲其他国家，上下游买卖以CBOT大豆作为基准提供点价交易模式，改变了上下游零和博弈的局面。

全球化战略：百亿美元海外业务锚定“一带一路”
国际化被视为建发股份“第二增长曲线”。截至2024年末，建发股份已在“一带一路”沿线及RCEP成员国设立50余个海外公司和办事处，2024年海外业务规模超100亿美元，同比增长12%。
未来战略聚焦：

1. 区域深耕：强化“一带一路”及RCEP成员国资源获取，推进本土化运营团队建

2. 服务中资企业出海：为境外设厂企业提供“端到端”解决方案，包括原材料全球集采、海外分销网络搭建、跨境仓储物流等供应链运营服务需求

问：公司供应链运营业务在海外的发展规划?

答：国际化是公司供应链运营业务的重点发展方向，近年来公司持续加快供应链业务海外布局，积极推进海外业务本土化运营，致力于打造“中国式商社、全球化建发”。截至2024年末，公司已有超50个海外公司和办事处，2024年公司海外业务(注：此处为销售目的地为非中国地区的业务)规模超过100亿美元，同比增长约12%。

公司将加快国际化业务布局，重点围绕“一带一路”沿线国家和RCEP成员国强化资源获取和渠道布局能力，深耕当地市场,加强海外本土化运营能力，逐步实现“团队走出去”和“服务走进去”，塑造多元稳健的全球供应链体系，不断提高公司国际化业务规模和占比。

近年来，国内有较多生产型企业在境外已经投建或即将投建新的产能，带来了一系列如原材料采买、产品物流运输与仓库服务、商品分销等供应链运营服务需求，为公司供应链出海业务提供了很好的发展机遇。

问：公司在中资企业出海过程中能为客户提供哪些服务?

答：公司主要发挥产业链的组织者和整合者的职责，依托自身在国际金融、海外渠道等方面的优势为出海企业提供原材料的集采、海外市场分销、海外仓储物流等综合服务。

高效管控：专业化经营+三级风控体系

针对供应链板块多品类、跨区域的复杂性，建发股份建立“董事会和风险控制委员会→经营班子和总部管理部门→专业集团和经营单位”的多级风控管理体系，
实现风险穿透管理：

• 总部主抓战略、资金、风控；

• 六大专业集团+新兴事业部深耕黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工及汽车细分领域；

• 风控中心下设物流、信用、期货、运营四大管理部，对敞口、信用、库存、价格进行实时数据监控。该体系确保“既放得开，又管得住”，2024年核心品类经营货量突破2.2亿吨，同比增速近8%，未发生重大风险事件。

问：公司供应链运营业务涉及的板块较多，如何实现业务的高效管控?

答：公司在经营管理层面采用专业化经营模式，供应链业务板块设立了六个专业集团和一个新兴事业部，每个专业集团各自负责专业化经营,确保在细分领域有充足的行业积累与业内资源。

公司总部主要是做好战略规划、资源调配和监督管理等工作，针对专业集团和事业部不同的发展阶段给与不同的授权。公司总部设有风控中心，风控中心下属物流管理部、信用管理部、期货管理部、运营管理部等部门负责不同维度的风险控制。

目前，公司已经形成了“董事会和风险控制委员会→经营班子和总部管理部门→专业集团和经营单位”的多级风险管理体系。

汽车板块：出口+新能源双轮驱动”

在传统燃油车4S店业务之外，建发股份正加速布局新能源汽车及出口转口业务。2024年公司汽车出口及转口规模达5.3亿美元，同比增长76%，2025年上半年延续高增态势。

问：公司供应链运营业务中汽车板块的发展情况?

答：过往建发股份汽车业务主要以中高端燃油车品牌国内4S店业务为主。在国内新能源汽车蓬勃发展的背景下，建发股份积极探索与新能源品牌的业务合作，同时加大汽车出口及转口业务开拓，2024年汽车出口及转口规模超5.3亿美元，同比增长超76%。

股东回报计划：2025年继续实施中期分红

调研中，建发管理层重申股东回报承诺，并同步披露分红规划：2024年度现金分红比例达70%，并承诺2025年每股分红不低于0.7元（占可分配利润30%以上）。继2025年1月实施中期分红后，股东会已授权新一期中期分红方案。

事实上，自1998年上市以来，建发股份累计现金分红190亿元，远超股权融资金额；该公司近几年的现金分红比例也均保持在40%以上，其中2024年度现金分红比例达到70%。

更多详情，见建发股份《投资者关系活动记录表》：

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202507071704568779_1.pdf

来源：万联网综合

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