重磅！湖北国企供应链大佬长江国贸豪掷14.91亿，拿下良品铺子控制权，零食江湖风云再起

良品铺子实控人拟变更为武汉市国资委。此次控制权变更，并非简单“易主”。良品铺子计划借力长江国贸开启两个关键转型：一是从“品质零食”向“品质食品”扩容，二是从产品商向产业生态组织者进化。 其目标是建成产品特色化、渠道多元化、供应链高效化、品牌国际化的食品领军企业。

在零食江湖里摸爬滚打多年的良品铺子，近日惊爆大动作啦！

7月17日晚，“高端零食第一股”良品铺子（证券代码：603719）发布重磅公告：湖北“国企大佬”武汉长江国际贸易集团有限公司（以下简称“长江国贸”）斥资14.91亿元，以每股12.42元的价格从原实控人宁波汉意及其一致行动人良品投资手中收购21%股权，再以12.34元每股“打包”今日资本旗下达永所持的8.99%股份，合计拿下29.99%控股权，成为公司未来新的控股股东，实际控制人将由杨红春、杨银芬、张国强、潘继红变更为武汉市国资委。

当一袋袋曾被贴上“高端”标签的零食，遇上运送万吨粮食原料的国企巨轮，这场被创始人杨红春称为“主动变革”的联姻背后，是一场关乎生存的行业突围战。

据万联网了解，此次控制权变更，并非简单“易主”。良品铺子计划借力长江国贸，开启两个关键转型：一是从“品质零食”向“品质食品”扩容，二是从产品商向产业生态组织者进化。其目标是建成产品特色化、渠道多元化、供应链高效化、品牌国际化的食品领军企业。

1、 控制权交接：29.99%股权的治理设计

先来说说这桩“联姻”的细节。

长江国贸的持股比例设计精妙——既确保控股权，又规避30%要约收购红线：以10.46亿元吃下宁波汉意及其一致行动人良品投资的21%股权，同时以4.45亿元接下另一股东今日资本旗下达永有限公司8.99%股权，凑足29.99%控制线，距离触发全面要约仅差0.01%。

长江国贸承诺，交易完成后将保持上市公司独立性，避免同业竞争，并通过改组董事会（拟提名7名非独董中的4席及4名独董中的3席）实现控制权平稳过渡。

良品铺子方面表示，原实控人杨红春不会“离场”，并承诺3年内不减持，5年内不从事同业竞争。这位核心创始人虽失去大股东地位，仍将以高管身份留任并保留重要股东身份。

由于本次交易尚需履行多项审批程序（包括豁免原实控人自愿性股份限售承诺、国资审批、反垄断审查及交易所合规性确认等），且原股东宁波汉意所持股份中53.72%已被质押，部分股权还因与广州轻工诉讼遭冻结，可能对交易进程产生影响，因此付款流程设计了防御性条款：分四期支付，首期1亿元意向金专用于解除股份质押，后续资金需跨越国资审批、反垄断审查、交易所合规确认等重重关卡。

2、 业绩承压：转型迫在眉睫

良品铺子于2006年在湖北武汉成立，自创立以来，其已发展成为全渠道、全品类的休闲零食头部品牌，线下门店超2700多家，线上业务覆盖全国主流电商平台。2019年年初，良品铺子在休闲零食行业里率先启动高端战略。2020年2月24日，良品铺子成功在上交所挂牌上市，被网友称为“高端零食第一股”。

万联网注意到，定位高端零食的良品铺子，在上市的前几年确实吃到了红利，可谓是上市即巅峰。2022年，良品铺子的营收和归母净利润更是分别创下94.4亿元、3.36亿元的高点。但好景不长，良品铺子高端零售战略在消费环境变化及强劲对手（如鸣鸣很忙）崛起的双重压力下，遭遇严峻挑战。

自2022年开始，良品铺子的业绩开始严重恶化。2024年财报显示，良品铺子营收71.59亿同比下滑11%，净亏损4610万元，与上年1.8亿净利润形成刺眼对比。

2025年形势更为严峻。今年第一季度，良品铺子实现营收17.32亿元，同比下滑29.34%；净利润为-3614.86万，同比下滑157.85%。近期，良品铺子发布业绩预告，2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损预计达7500万至1亿；门店收缩与线上流量费飙升形成双重压力。

高端战略在当前消费降级浪潮中摇摇欲坠。现在零食圈的规矩变了：谁能把成本压到最低，谁就能活下去。去年底良品铺子创始人之一的杨银芬接替杨红春成为董事长兼总经理后，第一把火便烧向了“高端零食战略”，发起“成立17年以来最大规模降价”，300款产品均价降22%，最高降幅达45%。

然而，真正的致命打击还是来自同业竞争者“鸣鸣很忙”的崛起。这个由良品铺子曾持股的“赵一鸣”与“零食很忙”合并而成的巨头，2024年以393亿营收、8.29亿净利润横扫市场；截至2024年底，“鸣鸣很忙”门店数达14394家，覆盖全国28个省份和所有县级城市（其中约58%位于县城与乡镇），以“农村包围城市”战略对良品铺子形成巨大冲击。

3、 新东家实力：长江国贸的供应链版图

拿下良品铺子控制权的长江国贸，背景深厚。这家成立于2022年5月的企业，是武汉市人民政府批准组建的大型国际贸易平台，为武汉金融控股（集团）有限公司的全资子公司，实控人是武汉国资委，公司注册资本80亿元，主营业务包括供应链综合服务、国际国内贸易、现代仓储物流等。

2024年，长江国贸母公司武汉金控集团营业收入突破1000亿元，而长江国贸自身营收高达876亿元，期末资产总额380亿元，完成归口武汉市进出口贸易额351亿元。

长江国贸旗下拥有参控股企业20余家，包括武汉金控现代供应链管理有限公司、武汉经发粮食物流产业投资有限公司、武汉市国际交流服务中心有限公司、武汉阳逻港口服务有限公司等，其业务覆盖冷链、粮食、有色金属、跨境电商等多个领域，建立了湖北全省领先的跨境电商平台和全球化的仓储物流网络，拥有12.5万吨仓容的武汉阳逻粮食物流应急保障基地以及原粮及成品粮总仓容3.5万吨、日加工120吨大米生产线的武汉市级粮食应急保障中心等。

此外，长江国贸发挥项目“水、铁、公、空”立体交通优势，还搭建了空中、水陆出海口，形成“港口+粮食园区+铁路”的多式联运粮食仓储物流枢纽布局，组建了花湖空港供应链平台，开通了鄂州至米兰国际货运航线， 冷链外贸联运规模达12万吨等。

长江国贸的母公司武汉金控背景更显赫：2024年成为武汉首家千亿级市属国企，此次收购良品铺子正是其“金融+实业”战略的关键落子。

4、 互补性逻辑：缺啥补啥的协同效应

这场收购的核心逻辑在于“供需精准匹配”——缺啥补啥：长江国贸强大的供应链综合服务能力，与良品铺子成熟的品牌渠道网络，形成深度互补。

对深陷价格战的良品铺子，长江国贸带来三重赋能：跨境物流通道可降低30%进口原料成本；金融工具能优化现金周转效率；而850亿级贸易规模带来的议价权，让零食原来采购从“零售价砍价”升级为“产地上车价包圆”。

长江国贸入主后，良品铺子战略将迎双重跃迁：产品线从“品质零食”扩容至“品质食品”，角色从产品商转型为“产业生态组织者”。长江国贸已建立的云南核桃、野山笋、东北红松 等14个专属原料基地资源， 将加速转化为良品铺子的产品竞争力。

作为武汉国资在消费领域的重要布局，长江国贸表示将依托其资源优势，助力良品铺子构建“一品一链一园”产业生态。

5、小结：一场“供应链”升维战

当竞争对手“鸣鸣很忙”近1.5万家门店迅猛瓜分市场时， 良品铺子2700家门店的高端定位正承受巨大压力。

最后 说句扎心的话：良品铺子其实不是败给了竞争对手，而是败给了这个“不装了”的时代。以前我们买东西，追求“我是谁”；现在我们买东西，只看“值不值”。在零食这个行当里，没有什么“高端”，只有“谁能让消费者少花点钱”。

在业绩危急时刻， 湖北武汉国资出手拿下良品铺子，不仅输送资金，更旨在将长江国贸强大的原料供应链能力注入良品铺子的零食包装袋，将其价格压下来。这场被分析师视为从“产品竞争”升维至“供应链生态竞争”的战役中，长江国贸买的不仅是“零食”品牌，更是整合食品工业产业链的契机。

良品铺子强调，此次交易是其长期发展战略的主动选择，通过引入本地国资，公司将在供应链优化、渠道拓展、研发创新等领域寻求突破。

来源：万联网

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