深圳20万亿并购重组启幕！政策东风已起，国资国企转型升级迎来新机遇

万联网 , 毛莉 , 2025-10-23 , 浏览:518

深圳以万亿级资金和系统化政策，开启并购重组新一轮改革大幕。《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家；并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。

10月22日晚间，深圳市地方金融管理局、深圳国资委等六部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，为未来三年深圳资本市场与产业整合绘制了清晰路线图。

该方案明确提出，到2027年底，深圳境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成20家千亿级市值企业，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元。

这一重磅政策不仅展现了深圳打造全球领先资本市场的雄心，更将为当地国企并购重组活动等提供全方位支持。

01 政策背景：顺应国家战略与本地产业升级的双重需要

深圳此次出台并购重组行动方案，是对国家资本市场改革与本地产业升级需求的积极响应。

2024年以来，中国并购重组政策出台进一步提速。从4月的新“国九条”到9月证监会的“并购六条”，再到2025年5月的“重组新规”，一系列国家层面政策为并购重组市场创造了更为宽松的环境。2025年是国企改革深化提升行动的收官之年。随着9月28日国务院国资委国有企业改革深化提升行动2025年第三次专题推进会召开，改革高质量收官的内涵进一步明晰。深圳市地方金融管理局在政策解读中明确指出，制定该行动方案是为“贯彻落实党中央、国务院关于并购重组制度改革的系列决策部署”，进一步提升资源配置效率，培育发展新质生产力。从深圳自身发展来看，作为以“20+8”产业集群为战略方向的城市，亟需通过并购重组实现产业整合与能级提升。博通咨询首席分析师王蓬博评价，该项政策“既为企业并购提供了关键资金支撑，破解融资难题，又能精准引导资本流向集成电路、人工智能等新质生产力领域”。

02 核心内容：十大任务构建并购重组全方位支持体系

该行动方案围绕引导并购方向、拓展融资渠道、优化服务生态三大维度，系统性地提出了十大重点任务。

在并购方向引导上，方案明确要求聚焦新质生产力，支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业的链主企业和龙头上市公司开展上下游并购。同时，鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道积极开展并购重组。

在融资渠道拓展方面，方案鼓励运用现金、股份、定向可转债、科创债券等多元化支付工具。此外，还鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款等方式提供信贷支持，并探索非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点。

为优化并购服务生态，深圳将建立上市公司并购重组标的项目库，形成“后备一批、意向一批、储备一批”的滚动实施机制。

除此之外，还将搭建一流并购重组服务平台，支持深交所构建适配上市公司并购重组的服务体系，为项目提供全周期、一站式服务。

03 对国企并购影响：从战略重组到估值包容度的全面提升

本次行动方案将为深圳国有企业的并购重组带来多方面深刻影响。

例如，方案明确要求“加快实施国有企业战略性重组和专业化整合”，这将推动深圳国企围绕主责主业进行更为彻底的资源重组。一位资深分析人士指出，真正高质量的并购重组既是微观层面企业快速成长、做大做强的路径，也是中观层面推动产业整合升级与创新能力突破的关键。值得注意的是，方案特别提出“提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度”，这将极大促进国企对科技创新企业的并购积极性。在融资支持方面，方案鼓励各级政府投资基金和国资平台与银行AIC、险资等金融机构开展产业基金合作，这将为国企并购提供更为丰富的资金来源。

04 实施前景：万亿级资金护航，深港联动拓展空间

从实施资源来看，深圳已为并购重组行动方案配备了强有力的资金支持体系。

方案提出，将带动社会资本形成万亿级“20+8”产业基金群，这一庞大的资金规模将为并购重组市场提供充足“弹药”。

同时，深圳将构建支持并购重组的耐心资本体系，引导“20+8”产业基金积极参与优质并购重组项目。

另外，深港联动也将成为深圳并购重组市场另一重要优势。

方案特别提出，支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资，提升跨区域并购重组实施效率。在跨境并购融资、支付工具等方面加大支持力度，创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资、跨境银团贷款等工具，促进境内外企业实施双向并购整合，对企业通过跨境换股收购资产予以支持。

同时，支持深交所与港交所加强合作，探索并购重组及股债融资机制互联互通，争取推动创新并购案例落地，支持落实投融资、财务顾问、跨境并购等专业服务，助力中资企业开展跨区域布局。

而在风险防控方面，方案也充分关注了并购重组过程中的潜在风险，强调要“提升并购项目税务、财务、信息披露等合规审查质效”，并重点防范恶意收购及违反商业伦理的不道德并购行为。

随着行动方案的落实，深圳本地上市公司、国资企业等将迎来并购重组的新机遇。天健集团、建科院等深圳国资控股上市公司已被市场视为这一政策的重要受益者。

万亿级产业基金群的组建，加上并购融资工具的丰富，将为深圳国企提供充足的“弹药”支撑。在政策与资本的双重驱动下，深圳国企的并购重组活动将更加活跃，从而推动整个城市的产业经济迈向更高质量的发展阶段。

值得一提的是，上述这一政策背景与深圳万联网即将举办的“2025数智供应链赋能地方产业高质量发展论坛”中“生态共建助力国资国企供应链公司高质量发展”圆桌对话环节议题，形成了完美的战略契合。

国企民企优势互补：论坛聚焦的“民企国企优势互补”话题与深圳政策高度一致。深圳市国资委近年来持续推动国企民企深度合作，此前已推介5大开放共享科创平台，并促成10家市属国企与10家民企完成9个项目集中签约。
供应链协同创新：论坛主题“反卷·重构·提质”精准切中了当前国企供应链公司通过并购重组实现转型升级的路径，与深圳政策中“推动重点产业链协同并购”的要求相呼应。
产业与资本融合：行动方案提出的“构建完备产业链并购生态圈” 与论坛探讨的“生态共建”理念完全一致，为与会企业提供了共同探讨国企供应链公司如何通过并购实现“增量保量”的交流平台。

这场论坛里面，有适合城投转为产投听到实践内容——通过供应链盘活闲置资产获取多元化收益的思路；有适合产业园区国企学习的内容——从包租公升级为产业运营商的转型思路；有适合金控公司对标的案例——湖北联投资本以省地共建模式，与地方政府/国企共建区域供应链金融平台，重构地方产融生态，助力中小企业解决融资难题；有适合物流类国企学习的内容——从传统物流运输转向商贸物流、金融仓储、供应链服务等，从物流延展到四流（商贸/金融/数据等）；也有适合地方贸易国企来学习的内容——掌握从贸易切入，逐步结合物流/金融/数据等获得多元化收益的思路；更有适合农投/农发类国企来对标学习的案例——掌握做大做强本地特色农产品的规模产值，从单品类向多品类拓展的布局方法，比如荆州大米案例、彭州菜篮子工程、十堰菌菇产业集群等。

这不仅是一次全国各大央国企联谊交流的绝佳阵地，300人规模、82%决策层参与、央国企居多（农投、城投、产投、经投、交投、商投、铁投、水投、金控、物流、供销社、农业合作社、供应链公司等），便于直接对接业务，同时这更是一场超高性价比的公开大课，前瞻转型方式与创新模式！

同时，通过参与圆桌论坛“生态共建助力国资国企供应链公司高质量发展”，大家共聚一堂可以深入探讨“国资国企供应链如何通过并购重组实现‘增量保量’“”国企民企如何在供应链领域实现优势互补与合作共赢”“数智化如何赋能国企供应链在并购重组后的整合与提质”等话题。

如有意向深入了解论坛详情或报名参与，欢迎联系：李老师19168536275